螺纹钢期货主力合约小幅回落，下跌0.6%。北京地区开盘价格走高10-20，盘中成交不佳，随后价格回落，较昨日低10-20，目前河钢敬业报价3690-3710，整体成交一般偏弱。上海地区价格较昨日稳中有降10，中天3710-3720、永钢3820-3830、二三线3720-3800，一线成交整体一般，上海库提的成交盘中比较好，比开盘上涨10-20，刚需为主。 　　螺纹期货高位震荡，现货报价小幅走低，成交以刚需为主，盘面已逐步转向升水，基差继续在低位运行。市场近期主要交易宏观面的变化，防疫政策调整及房地产政策的转向，使预期不断好转，盘面先行。钢材现货涨幅低于原料，螺纹目前高炉及电炉均有亏损，上周开始电炉开工转降，但在限产政策不多的情况下，需要关注年底高炉供应是否会给予现货累库较大压力，目前螺纹产量同比增加10%；最近两周螺纹钢表观消费量相继下破300、290万吨，需求回落的速度要快于去年，库存目前依然较低，但按农历时间库存已接近去年，且库销比低位反弹，冬储情绪依然一般，从产销存的数据看，螺纹现货市场矛盾较之前几周有所增大。 　　经过11月以来的持续上涨及政策不断变化后，宏观预期开始趋于一致，12月可供博弈的多空因素只有中央经济工作会议，当前市场对政策预期多数已转好，因此悲观预期修复或困境反转的行情或已接近尾声，另外多地防疫政策放开后，初期社会面的一些变化可能并不利多。综合看，预期仍向好，大幅调整可能不会出现，但黑色系整体低位反弹较多，要开始注意政策利多暂时出尽的风险，若参考过去6年螺纹基差区间，05合约高点或在3900-3950元附近。随着盘面转向升水，做多性价比下降，多单注意盈利保护。

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