PTA供需两弱，价格难有上涨动能，但是低估值使得PTA下行空间有限。在这种情况下，PTA或延续弱势振荡的走势。

估值偏低限制下行空间

目前，PTA整体处于供大于求的格局之中，期货价格长期处于低位振荡的走势。从成本的角度来看，目前PTA生产企业亏损170元/吨，加工费为430元/吨，处于偏低的水平。与此同时，市场对后期市场需求并不乐观，期货价格贴水现货200元/吨左右。因此，目前PTA处于现货生产企业亏损、加工费偏低、期货低于现货的格局之中，从估值的角度来看，PTA下行的空间相对有限。

后市预测

        综上所述，一方面，化纤产业链整体经营状况不佳，特别是终端织造业开工负荷大幅下降，累库压力逐渐向化纤产业链上游传导，这将进一步压缩企业的加工费，倒逼企业降负。在这种情形下，PTA价格难有上行的动力。另一方面，目前PTA生产企业处于亏损之中，加工费偏低，期货贴水现货，估值整体偏低，下行空间有限。基于上述判断，我们认为PTA难以改变目前低位振荡的格局。

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