本周，国内迎来今冬最强冷空气，多省市气温快速回落，电厂负荷增加，市场情绪有所升温，带动港口煤价低位反弹。不过，随着各地进入迎峰度冬环节，煤炭保供工作也有序铺开，各大煤企全力以赴保障电煤供应。在产量高位企稳、物流边际改善，且下游库存充足的背景下，电厂对煤炭压价意愿依然强烈，在港口报价攀升的同时，部分电厂反向下调到厂接收煤价，可见当前市场多空分歧较大。本周，动力煤主力合约减仓2手，成交价为988.8元/吨，港口报价低位反弹，整体基差维持贴水状态。截至到12月1日动力煤主力合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低344.2元/吨。 　　盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截止到11月25日，前五名席位无净持仓。 　　目前煤炭市场多空分歧加剧，从当前煤炭的供需格局以及未来气象预测的角度来看，我们认为动力煤旺季不旺的可能性相对较大，本轮煤价上涨空间预计有限，不排除冬动力煤出现旺季下跌的可能性。

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