经济观察网记者胡艳明强势反弹近一周后，人民币汇率在本周一重回“6字头”。

　　12月5日，在岸人民币兑美元汇率开盘后不久，即涨破“7”关口，报6.9902，较前收盘价涨478个基点；此后交易中延续上升走势，相继突破6.98、6.97关口。

　　离岸人民币兑美元也在跟涨，在11点47分左右，离岸人民币兑美元涨破6.95关口，日内涨近700点，再创9月13日以来新高；此后不到半小时，在岸人民币兑美元涨破6.95关口，日内涨超1000基点。

　　多位分析人士认为，本次人民币强势反弹因受到防疫政策优化、美元指数回落等影响。

　　回到“7”以内

　　11月以来，人民币兑美元汇率从10月底接近7.3的低点持续攀升。进入12月以来，人民币延续强势回升势头，一度接近7。截至12月2日，离岸人民币兑美元报7.0256，在岸人民币兑美元报7.0380。

　　民生证券研究报告显示，在11月28日-12月2日的一周内，美元指数继续走弱，除加元外，非美货币都出现不同程度升值。在岸人民币上涨2.02%，英镑上涨1.68%、欧元上涨1.39%；日元上涨3.5%、瑞郎上涨0.96%；商品货币走势不一，加元下跌0.71%、澳元上涨0.73%、挪威克朗上涨0.56%。

　　“预计下周就能回到7以内。”面对人民币的上涨走势，12月2日，有外汇资深人士如此判断。12月5日，在岸人民币兑美元开盘后不久，即突破“7”元关口。

　　对于近期人民币汇率大幅反弹的原因，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟分别就内因、外因及政策层面进行了分析。就内因而言，庞溟认为，随着各地优化调整疫情防控措施、全国高效统筹疫情防控和经济社会发展，疫情对经济活动的扰动和抑制有望减弱。市场对于生产受扰、需求偏弱、预期波动等多重难题的有效解决更有信心，对人民币汇率更有信心。

　　历史数据表明，受年末出口商回款等结汇需求支持，人民币汇率在年末通常具备季节性走强的特征。

　　就外因而言，庞溟分析称，伴随着其他主要经济体步入衰退概率增加、美联储加息节奏逐步放缓、美元指数驱动力减弱，未来美元指数大幅上行的空间有限、美元最为强势的时期或已结束；预计美元指数将见顶，进一步减弱人民币兑美元汇率的下行压力，提振人民币汇率和市场信心。

　　近期美元指数走弱，从前期高点115回撤至104附近，10年期美国国债收益率从4%以上跌至3.6%以下，中美利差的倒挂幅度有所收窄。

　　另外国内政策利好频出，或支撑人民币汇率升值。就政策面，庞溟表示，各部门、各地区正抓住四季度窗口期奋力冲刺，进一步惠企纾困、减税降费、盘活专项债存量、优化财政支出结构等措施。基本面的韧性和政策面的加码，对稳定和推动人民币汇率来说也有积极正面的作用。

　　“此外，在我国稳定汇率的政策工具箱依然较为丰富、政策储备依然较为充足的背景下，仍可及时、果断地通过重启逆周期因子、强化跨境资金流动性管理、加大离岸市场央票发行规模等方式，熨平人民币汇率走势与宏观经济的基本面和内部因素大幅背离的异常波动。”庞溟表示。

　　延续双向波动常态

　　一个月前即11月2日，离岸人民币兑美元盘中一度跌至7.35附近，此后一直波动上涨。嘉盛集团资深分析师Joe Perry预计，近期人民币波动性将保持在高位，因为防疫政策仍具有不确定性，感染病例攀升的前景也可能扰动市场。明确的一点在于，中国正在转向更有活力、更灵活的防疫战略。美元兑人民币存在下行风险，如果美元继续走弱，不排除测试6.80-6.90区间的可能性。

　　 Joe Perry同时提醒，未来美联储的政策和美国通胀形势仍需关注。然而，目前美国的通胀形势依旧严峻，5%的核心PCE物价指数距离美联储的2%相去甚远。上周五公布的11月非农就业新增26.3万人，超出预期的20万人，失业率维持在3.7%不变，薪资年率上升至5.1%，大大超出预期的4.6%，显示通胀上行压力不减。预计包括12月加息50基点在内，未来还将加息100-125基点。

　　对于明年人民币汇率的走势，在11月30日瑞银财富举行的媒体分享会上，瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆预计，人民币汇率可能在2023年3月份触到底，或在7.3左右。之后由于2023年中国经济的反弹，在2023年年底可能会到7以下。总体而言，美元的强劲势头还会再持续一段时间。

　　随着人民币兑美元汇率的强势反弹，较前期价格有大幅下调，对于换汇需求的居民便宜了不少。但是对于有结汇需求的企业，可能面临着较大的汇率风险。

　　对于企业尤其是外币收入比重较大、外币负债较多的企业而言，庞溟建议，应积极适应人民币汇率双向波动的弹性和幅度加大的新常态，牢固树立汇率风险中性的理念，加强风险防范意识和能力，做好汇率风险评估与风险，基于“保值”而非“增值”的汇率风险管理原则，合理审慎交易，适度套保汇率敞口和控制货币错配；合理安排资产负债币种结构，主动利用衍生工具等金融机构提供的汇率避险服务，避免偏离风险中性的炒汇行为，坚持稳健经营并保持正常生产经营。

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