行情表现

日内消息

　　豆油现货成交均价创近四个月新低

　　上周市场需求清淡，贸易商不得不下调基差，现货弱于期货运行。现货成交量亦明显减少，主要原因是部分地区物流受阻，担心价格继续下跌的心理也令市场不敢采购。数据显示，截至第48周末，国内豆油现货成交量为79450吨，较上周减少87900吨，刷新近一个月低位；国内豆油现货成交均价为9949.52元/吨，较上周下跌135.48元/吨，连续第五周回落，创近四个月新低。(中国粮油商务网)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月28日各地区一级豆油现货价格报价9948.33元/吨，相较于期货主力价格（9118.00元/吨）升水830.33元/吨。

　　11月22日豆油港口库存录得53.55万吨，较上一交易日减少2.65万吨。

机构观点

　　南华期货：棕榈油建议参考与豆油间的价差 在800-1300附近区间操作

　　【供需分析】棕榈油方面，以当前棕榈油进口报价来看，由于未来进入冬季棕榈油将进入减产季节，且当前印尼库存已经无太大压力，出口商对挺价的意愿较强，棕榈油的进口报价始终维持在1000美金附近或上方，且当前汇率依旧较高，01盘面对01船期大幅倒挂的情况下，加基差依旧亏损，导致买船无法进行，虽然当前棕榈油库存有明显的回补导致价格上方存在一定压力，但后续供给无法跟上，进口利润明显亏损的情况下，虽然DMO消息证伪，且能源价格出现了回落可能会在生柴上损失部分消费，但由于当前棕榈油依旧是植物油中最具有性价比的油脂，在性价比的加持下，价格下方考虑具有支撑；菜油当前由于消费情绪疲弱以及前期投机资金的撤出价格回归到投机资金进入前的位置，而当前的菜籽在不断有序到港，但菜籽的压榨进度依旧没有明显的提升，且国储的收储依旧可能在1月前需要完成，意味着菜油当前的消费依旧具有一定的刚性支撑，而进入12月， 菜油的基差依旧较大，当前菜油现货市场由于无明显大跌的驱动在而价格表现依旧坚挺，盘面因此和现货拉出较大的基差，预计盘面继续下跌的空间将有限，不确定因素则在产地菜籽如继续大跌，给予盘面一定进口利润的情况下，后续菜籽供给上升将压制菜油价格，但菜油的进口利润当前完全没有打开，预期短期内菜油可能下跌空间有限逐步企稳；豆油方面，作为冬季最有性价比的油脂，虽然存在疫情带来的消费疲弱担忧，但春节的季节性消费刚性依旧存在，以当前大豆的进口数量带动的压榨来看，由于刚性消费存在，豆油库存将继续保持低位或去库状态，现货因此价格坚挺，由此在进入12月，即将逐步期限回归的过程中盘面波动的下方空间将明显有限，预期盘面可能会有向现货回归的可能。 【策略观点】总体来看，对于豆油及菜油，在无大利空风险，如原油价格明显下跌或疫情全面爆发消费进一步疲弱的情况下，建议逢低做多，棕榈油建议参考与豆油间的价差，在800-1300附近区间操作。