12月4日，东亚前海证券发布一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，加息放缓预期下基本金属普涨，未来需求有望恢复。

　　报告具体内容如下：

　　核心观点

　　1.周内工业金属普涨。截至2022年12月2日，铜方面，国际市场COMEX铜期货收盘价报3.9美分/磅，周涨6.2%；国内阴极铜期货收盘价报6.6万元/吨，周涨1.8%。铝方面，国际市场LME铝现货结算价报2448.5美元/吨，周涨4.4%；国内SHFE铝期货结算价报1.9万元/吨，周涨1.9%。铅方面，国际市场LME铅现货结算价报2171美元/吨，周涨1.7%；国内SHFE铅期货结算价报1.6万元/吨，周涨0.7%。锌方面，国际市场LME锌现货结算价报3066.5美元/吨，周涨4.8%；国内SHFE锌期货结算价报2.5万元/吨，周涨4.2%。锡方面，国际市场LME锡现货结算价报23500美元/吨，周涨4.7%；

　　国内SHFE锡期货结算价报18.7万元/吨，周涨1.4%。美联储主席鲍威尔暗示放缓加息，对有色金属的价格形成支撑。2022年11月30日，美联储主席鲍威尔在讲话中指出，12月美国可能放缓加息。当日美元指数报105.98点，日跌0.83点。加息放缓预期持续强化，基础金属上方压力缓解，价格有望上涨。政策组合拳促地产回暖，基建发力推动基本金属需求向好。地产方面，11月8日，中国银行间交易商协会称将继续扩大民营企业债券融资支持。11月11日，央行和银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，国有六大行响应，为优质房企提供万亿级授信额度。11月28日，证监会发布优化调整房地产市场股权融资的5项措施。地产债券、信贷、股权“三支箭”全部落地，对房地产行业形成强有力的支持。基建方面，2022年1-10月我国基础设施投资同比增长8.7%，环比提升0.1pct，其中水利管理业、公共设施管理业、道路运输业投资分别同比增长14.8%、12.7%、3.0%，基建需求稳步提升。

　　2.主要有色金属中，COMEX白银涨8.0%，硫酸钴有所下行。

　　COMEX白银方面，截至2022年12月2日，COMEX白银期货收盘价报23.2美元/盎司，周涨8.0%，主要原因为美联储主席鲍威尔讲话强化放缓加息预期以及我国11月PMI环比回落。硫酸钴方面，截至2022年12月02日，硫酸钴市场价报55.5元/千克，周跌3.5%，主要原因为终端需求持续偏弱且年前备货需求不佳。

　　3.本周美元指数回落，金价小幅提升。截至2022年12月02日，美元指数报104.52点。周内美元指数由106.68点下降至104.52点，跌幅达2.16点。周内金价小幅提升。截至2022年12月02日，COMEX黄金期货收盘价报1798.50美元/盎司，周涨2.7%。

　　4.行情回顾。从细分领域来看，有色金属子板块中多数上涨。涨幅前三的板块分别为：钨、稀土及磁性材料、铝，涨幅分别为3.0%、2.1%、2.0%；下跌的板块为黄金，跌幅为0.5%。个股方面，周涨幅排名前三的依次为*ST园城、金诚信、云海金属，周涨幅分别为24.6%、10%、8.9%；

　　周跌幅排名前三的依次为银泰黄金、福达合金、赤峰黄金，周跌幅分别为15.9%、14.7%、6%。

　　投资建议

　　基础金属及贵金属景气度上升，相关生产企业或将受益，相关标的：赤峰黄金、金钼股份等。

　　风险提示

　　下游领域需求增长不及预期、矿区环保政策变动、人民币汇率大幅波动。

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