俄乌冲突迎来重大转机？

　　当地时间12月1日，美国总统拜登在白宫会见法国总统马克龙，三小时会谈后，两人一起召开新闻发布会。拜登表示如果俄罗斯总统普京愿意结束俄乌冲突，他已做好了与普京对话的准备。

　　媒体分析认为，拜登在新闻发布会上发表的这番言论释放了一个重要信号，首次表达了其愿意与普京就俄乌冲突进行讨论的态度。

　　俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫当地时间12月2日在评论美国总统拜登称已准备好与俄罗斯总统普京进行接触时表示，拜登强调撤出乌克兰是普京准备进行谈判的表现，这使得俄美之间很难找到相互讨论的基础。

　　此外佩斯科夫指出，俄罗斯联邦总统一直并仍然对谈判持开放态度，以确保俄罗斯的利益。普京在特别军事行动之前就试图与美国和北约以及欧安组织启动谈判并准备好了相应文本，但这一举措没有得到回应。

　　欧盟12月2日同意对俄罗斯出口石油设置60美元/桶的价格上限。

　　在最后阶段的谈判结束后，欧盟轮值主席国捷克2日在社交媒体上发文说，欧盟成员国当天就对俄海运石油出口设置价格上限达成协议。该协议仍需经过书面程序正式批准，相关细节将于4日公布。

　　按照这一价格上限，如果石油售价超过60美元/桶的门槛，将禁止为俄石油运输提供保险、金融等服务。

　　当地时间12月2日，国际文传电讯社援引俄罗斯副总理诺瓦克的说法报道称，欧盟设置油价上限不会影响俄罗斯12月的石油产量。俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克表示，尽管存在不确定性，但俄罗斯石油仍将有足够需求。

　　油价方面，本周国际油价触底反弹，国内外盘原油市场走势出现较为明显分化。

　　内盘原油表现弱于外盘原油

　　事实上，自11月中下旬以来，内盘原油表现弱于外盘原油，整体反弹乏力。

　　“一方面国内出行需求受到疫情影响，另一方面随春节临近，国内炼厂开工将会季节性下行，原油需求正处于年内淡季。”银河期货能化投资研究部油品研究员童川表示，此外，上周末（11月25日）SC原油新增近200万桶仓单，缓解了交割库存紧张的问题，内盘原油在供需结构上较国外相对宽松，价格走势上也相对偏弱。

　　在国海良时期货研究所分析师章正泽看来，内盘原油整体弱于外盘原油，主要还是在于国内需求的下滑。“相应的可以看到，前期支撑内盘原油相较外盘原油强势的重要因素之一原油运费也出现大幅下滑，以中国进口原油运价指数为例，较高点下滑30%左右。”他说。

　　“SC原油维持弱势，其本质上是市场对不同油种需求差异造成的。”南华研究院大宗商品研究中心能化总监戴一帆表示，SC原油的交割品多为中质含硫原油，近期EFS价差一直维持在8美元/桶左右的高位，12月份中东出口亚洲的OSP价格下调，10月、11月份国内原油进口持续增长，原油仓单注册增加，均对SC原油形成压制且这一现象在SC2301合约结束之前较难出现缓解。

　　“价格上限”对俄油出口影响有限

　　12月2日，欧盟同意对俄罗斯出口石油设置60美元/桶的价格上限。

　　“单纯从价格上来看，本次限价对俄罗斯石油出口影响十分有限。”童川称，而俄罗斯方面则表示对限价毫不在意，因俄罗斯将与买家直接达成协议。俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄罗斯不会向支持这项价格上限的国家供应石油。

　　“预计在12月5日欧盟第六轮制裁落地初期，俄罗斯石油出口可能会出现短暂下降，中长期影响较为有限，若最终限价定在这一水平，对油价而言将会是利多出尽。”童川表示。

　　在戴一帆看来，后期俄罗斯流向西欧的原油将会寻找新的贸易通道，全球原油贸易流向会加速调整，不过12月份以后，俄罗斯原油出口将不可避免的受到影响。

　　据章正泽介绍，俄罗斯被制裁后俄油出口总量变化并不大，变化更多是贸易的流向，原油价格上限的设置对市场实际供应总量的影响并不大。“后续反而更需要关注成品油出口价格的限制。”在他看来，俄乌冲突之后成品油的出口出现了实质下降，如果俄罗斯接受价格上限，市场将会挤出目前柴油高利润的供应溢价，进而通过炼厂开工率的下降影响原油需求。

　　OPEC+减产动作将对油价形成底部支撑

　　市场人士表示，当前主导油价的主要逻辑依然是美联储加息背景下的经济下滑预期、OPEC+控制下剩余产能不足、俄乌冲突带来的风险溢价。从供应端来看，欧美对俄制裁、OPEC+产量计划和拜登政府的战略库存管理都会影响到市场对于未来产量变动的预期，而这些变量背后是地缘政治的深层博弈，存在较大的不确定性。

　　“总体来看，OPEC+的减产动作给出原油较强的底部支撑，而上行驱动则需要密切关注美联储加息对海外经济的影响，以及国内疫情对于终端消费的影响。”童川称。

　　根据彭博数据，11月份OPEC+原油产量环比下降近100万桶/日，其中沙特带头减产近50万桶/日，在此背景下，综合评估产油国对于价格和市场份额的考量，市场基本预期OPEC+将会在本周末的会议中继续维持前期的减产计划。

　　“11月份OPEC成员国合计减产幅度略超过100万桶/日，降至2879万桶，整体减产执行良好。预计OPEC将在12月4日的月度会议中将减产计划维持下去。”戴一帆表示，不过，当前OPEC组织整体政策可预测性已经不同于往年，11月份全球原油市场供应过剩200万桶/天，不排除OPEC为了供需平衡继续减产200万桶/天的可能。

　　“对于OPEC+会议，市场倾向于OPEC+将维持产量政策不变，但此次会议时间很有讲究，就在欧盟对俄罗斯石油禁令生效前一日，OPEC+势必需要根据俄油价格上限以及俄罗斯的反应来做出决定。”章正泽认为，目前，俄油价格上限确定在60美元/桶，这一结果整体偏中性，但还需要等待俄罗斯的进一步反应，在此之前OPEC+大概率不会急于出牌。

　　短期国内外原油市场分化局面仍将延续

　　在戴一帆看来，后市原油价格的变化取决于原油运行主逻辑多空因素博弈。“从当前的局势来看，预期美联储加息节奏将逐步放缓，市场对经济的预期开始回暖，国内疫情形势开始出现好转，上方压力出现缓和。全球原油仍然缺乏边际供给增量，美国原油尚不具备大幅增长的基础，俄罗斯出口将为出现萎缩，美国本轮战略原油库存释放即将完毕，下方支撑变强。”戴一帆表示，整体油价仍将呈现上涨趋势，但由于当前国际经济环境比较脆弱，上方空间仍然有限，100美元/桶依然是比较大的阻力位。“对于国内原油来讲，内外持续分化取决于市场对中质含硫原油的需求能否好转，短期尚未看出这种迹象，预计SC原油疲软仍将持续一段时间。”他称。

　　“从原油供需平衡来看，今年四季度至明年一季度供应端增量十分有限，油价进入供需双弱的紧平衡格局，在消息面的影响下预计维持高位振荡的格局。”童川认为，期间国内处于油品消费淡季，内盘预计仍弱于外盘。明年二季度随着国内消费逐步复苏，油价存在上行驱动，届时，原油内盘表现或将强于外盘。

　　章正泽认为，在美国页岩油无法大幅放量的背景下，美国70美元/桶收储价格以及OPEC+主要产油国财政盈亏平衡价基本给到国际油价的下边际，但向上受制于海外加息逐步传导至原油需求端，拖累成品油尤其是柴油需求，以及国内需求受疫情防控的阶段性抑制，由此带来的国内外原油分化局面短期可能仍将延续。

　　人民币破7大反攻！

　　数据显示，截至2日18时，离岸人民币对美元汇率报7.0164元，较前收盘价涨206个基点，盘中最高报7.0069元，逼近7元关口；在岸人民币对美元汇率报7.0234元，较前收盘价涨557个基点，盘中最高报7.0100元。

　　此外，外汇交易中心数据显示，12月2日，在岸人民币对美元16:30收盘价报7.0380元，较上一交易日涨411个基点，本周累计涨1235个基点。

　　在前期汇率快速贬值之后，近期人民币汇率展开凌厉反弹。

　　从高低点上看，离岸人民币对美元汇率2日盘中7.0069元的价格较前期低点7.3748元反弹近5%；在岸人民币对美元汇率7.01元的价格也较前期低点反弹超4%。

　　从11月数据上看，连续多月贬值后，人民币汇率在11月强劲反弹，在岸、离岸人民币对美元汇率分别上涨2.15%、3.96%，单月涨幅为今年前11个月最大。

　　人民银行相关负责人曾指出，人民币汇率破7，这个7不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里。7更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

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