行情表现

日内消息

　　1、上期所：本周铜库存减少5023吨

　　上期所数据显示，本周铜库存减少5023吨，铝库存减少14540吨，锌库存减少2472吨，铅库存减少4934吨，镍库存增加377吨，锡库存增加644吨，天然橡胶库存增加6700吨。

　　2、西安市场1#电解铜价格66030-66110元/吨

　　12月2日西安市场1#电解铜价格66030-66110元/吨，中间价66070元/吨，跌80元/吨，市场成交较差。(我的钢铁网)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　12月2日上海1#电解铜现货价格报价66390.00元/吨，相较于期货主力价格（66240.00元/吨）升水150.00元/吨。

　　11月25日沪铜期货库存录得70249.00吨，较上一交易日减少15568.00吨。

机构观点

　　光大期货：持续的去库及历史性低位使得空头底气不足 铜价维系在偏高位运行

　　隔夜铜价震荡盘勉强。宏观方面，美国11月ISM和Markit制造业指数均陷入萎缩，创下2020年5月份以来的新低，其中ISM制造业指数为49，Markit制造业PMI终值为47.7，均低于50枯荣分界线，这也表明美经济正逐渐陷入衰退，虽然这也促使美元指数走弱以及美联储货币转向预期增强，但衰退预期如影而从，这也成为盘面的博弈点；国内方面，防控政策继续优化，稳增长政策仍在加码，给予市场较大信心，来自宏观方面的偏乐观情绪不减。基本面方面，当前下游企业开工率表现不佳，一方面铜价再次高走导致下游采购情绪谨慎，另一方面淡季逐渐到来下也使得下游屯库动力不足，12月份难有更乐观表现。库存方面，昨日LME库存减少1425吨至8.8275万吨；国内广东地区社会库存增加1616吨至17717吨。强预期及弱现实依然在博弈，且有继续撕裂的迹象，但持续的去库及历史性低位使得空头底气不足，铜价维系在偏高位运行。笔者认为强预期需要基本面的验证，政策传导也需要时间检验，年关行情本身就具有较强的不确定性，铜价再度高涨下，无论是冶炼企业还是下游企业均会保持偏谨慎态势，这就意味着在升贴水报价和囤库方面也会变得谨慎，一旦累库从预期走向现实，或逐渐扭转看多的预期。

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