随着隔夜美联储主席鲍威尔确认“放缓加息”，贵金属市场大获提振。除了美联储进一步释放放缓加息的信号给贵金属市场带来的整体提振以外，白银本身的工业需求表现强劲也是银价走强的主要推动力。

　　新华财经北京12月1日电 （吴郑思） 随着隔夜美联储主席鲍威尔确认“放缓加息”，国际贵金属市场大获提振，其中白银价格更是一举突破22美元/盎司关口，刷新近7个月新高。受此提振，沪银1日早盘开盘后直线飙升，日内最高涨近3.4%、并连续突破5000、5100元/千克两道关口。

　　综合分析来看，除了美联储进一步释放放缓加息的信号给贵金属市场带来的整体提振以外，白银本身的工业需求表现强劲也是银价走强的主要推动力。

　　美联储主席鲍威尔周三（11月30日）在就劳动力市场和经济形势发表讲话时表示，美联储可能会从12月开始放缓加息步伐。鲍威尔称，尽管他认为抗击通胀的进展在很大程度上是不够的，但未来可能会小幅加息。

　　鲍威尔意外偏“鸽”的表态大幅缓解了此前市场的担忧，进一步推升了市场对美联储将在12月仅加息50个基点的预期。受此影响，美元指数、美债收益率应声回落，贵金属集体拉涨，COMEX期银涨近4%，现货金价一举突破1760美元/盎司、当月累计上涨7.8%，创下2020年7月以来最大月度涨幅。

　　对于白银而言，除了贵金属市场整体受益于美联储放缓加息的利多之外，产业需求强劲也给银价提供了强劲的基本面支撑。相较黄金，白银在传统工业领域和新兴汽车电子产业中也是重要的原材料。世界白银协会最新公布的数据显示，多个领域银用量创下历史最高水平，今年全球白银需求预计增长16%至12.1亿盎司，预计今年白银市场供应缺口将在1.94亿盎司左右。尤其是光伏行业的快速发展成为白银需求的热点，根据世界白银协会的数据，光伏行业的白银需求占比已经达到20%。

　　据澎湃新闻报道，12月1日举行的2022中国光伏行业年度大会上透露的信息显示，2022年1-10月我国光伏新增装机同比增长98.7%，创下史上年新增装机量的最高记录。旺盛的市场需求驱动制造端强劲增长。前三季度，光伏多晶硅、硅片、电池片、组件四个主要环节产量均超去年全年，同比增速超40%。

　　此外，与其他工业金属类似，白银市场也面临着低库存的困扰。伦敦金银市场协会(LBMA)公布11月公布的数据显示，因现货需求活跃，10月份伦敦各银行持有的白银库存量降至26,502吨，较前月下滑2.2%。这也是2016年7月这一数据发布以来的最低白银库存量。

　　正是在这一基本面下，随着宏观面压力的缓解，强需求、低库存的基本面使得机构对银价走势多持乐观态度。金瑞期货在研报中表示，考虑到白银宏观属性拖累减弱，工业属性预计发力，白银或是未来3-6个月金属品种中弹性最佳的多头配置品类。甚至市场还有观点认为，新兴产业需求释放让白银供不应求，白银成为新时代“贵金属之王”。国信期货研报观点也认为，随着经济增长的压力逐渐浮现，而通胀同时高位回落，贵金属上涨趋势已逐渐明朗，白银在光伏需求提振下，则因低库存受到更多商品属性的支撑。

　　不过，考虑到美联储政策仍是“放缓”而非“逆转”，贵金属的金融属性或仍将给银价施压，短期追涨仍需谨慎。一方面，从美元角度看，《金融时报》1日刊登的文章中提到，综合来看，当前的美元下滑很可能意味着本轮升值已经筑顶，后续冲高的空间十分有限。但是，这并不意味着美元升值周期已经终结，在未来一段时间内，美元仍将保持强势，转入贬值周期可能尚需时日。

　　另一方面，从白银投资需求来看，相较工业需求的强劲表现，投资需求不足仍给银价施压。全球最大白银ETF——iShares Silver Trust截至11月30日的持仓量为14893.23吨，较上日减少14.32吨，且是本周连续第三个交易日减持。粗略计算，整个11月，该ETF累计减持139.36吨。

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