【盘面动态】：PVC价格震荡合约，1-5月差再度逆转。 【现货反馈】：价格回落，成交一般，基差走强至50。下游逢低采购不追涨的思路仍在坚持。 【库存】：上周华东去库1.6万吨左右，华南小幅去库接近2000吨，总社库去化，内地厂库小幅累库0.8万吨，订单走强0.8万吨，物流问题给市场造成了较大困扰，01上面有交割担忧。 【影响较大的装置变动】：暂无 【南华观点】：上周PVC增仓大幅上行，行情基本分为两个阶段，上半周走正套，主要是物流困扰下对近端交割的担忧，1-5大幅走强至150。下半周则是基于一些货币与地产央行出台的政策改善了远端预期，05表现更强，走反套。从席位上看也触发了一些量化资金的行动，导致整体盘面的反弹十分的不理性。PVC整体偏弱的基本面其实没有变化，进口和整体偏弱的需求仍然持续的对PVC价格存在压制。鉴于目前01华东可交割货源确实比较少，同时我们也无法确定12月内物流问题能否得到改善，01高持仓的背景下我们不建议做空01。但是明年上半年的持续累库格局是相对确定的，在本周价格非理性上涨的背景下，我们建议逢高抛空PVC05合约。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。