市场逻辑：上周我们建议回调加仓，最终得到确认。本周我们发现，尽管美国制造业新订单和新屋开工数据出现反弹，但美国金融端反映并不明显，显示衰退交易和货币转向预期加强。我们认为，12月13日、14日议息会议前贵金属震荡偏强，白银强于黄金。我们认为1700美元/盎司或为底部。白银在20.4-21美元/盎司可继续抄底或加仓。 　　长期看，美国通胀数据超预期回落，叠加明年二、三季度衰退预期，使得贵金属大幅度反弹。我们认为，明年美国经济只会在“滞胀加深”或者“进入衰退”两种方向选择。无论哪种，都对贵金属有利。 　　指标数据变化：见后页表格总结 　　操作策略：长线多头，逢回调买入。关注12月13-14日议息会议节点。 　　风险提示：1.美国货币政策变化2.地缘风险发酵

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。