11月期间国际大豆市场整体基本面变化力度有限。北美新作在22/23年度新作供需偏紧的大背景下，整体表现的易涨难跌，当前美豆出口完成进度较好，主要是受到南美洲在今年年初减产带来的不利影响，未来如果巴西进入丰产阶段，美豆远期出口或存在不利影响，我们认为在巴西新作放量成交之前，美豆出口目标兑现仍然是市场交易的逻辑，短期不易出现改变。而压榨方面看，今年生柴需求的攀升将继续带动压榨量、豆油需求量的快速攀升以及豆油出口的减少和豆粕供应压力的增加，整体来看，今年全球杂粕供应数量明显增加，对于美豆粕消费利好不明显，未来美国市场或继续存在油强粕弱的情况。而南美市场上看，巴西今年种植面积增加带来较大的丰产压力，但种植初期天气状况表现仍然存在较大不确定性，尤其在南部地区的降雨节奏与去年比较相似，因而实际产量的兑现需要重点关注，不过我们同样认为，在今年巴西种植面积大幅扩增的背景下，即使部分地区少量单产出现下滑，并不至于导致价格带来太大的上涨空间，国际大豆库存重建思路维持。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。