千呼万唤，降准终于来了。

　　11月25日，央行宣布于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。不同于以往精准输血中小微的定向降准，这一次是覆盖所有金融机构的全面降准。

　　根据研究机构估算，此次降准可以每年降低金融机构资金成本约56亿元，共计释放长期资金约5000亿元，有利于降低实体经济综合融资成本，加大实体经济支持力度。

　　近期市场资金边际收紧，一度导致债市大跌，银行理财、债券型基金等稳健投资工具出现大面积跳水。展望四季度最后一个月，MLF到期压力仍大，再考虑到年末时点的特殊性，此次降准意味着货币宽松有望延续，有利于缓解金融市场的紧张情绪。

　　降准是LPR进一步下调的先决条件，释放出落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础的重要信号。有研究机构用了“积极作为”四个字点评央行的此番降准，市场期盼利好政策的焦急心情可见一斑。

　　外汇市场的反应最为积极。离岸市场美元/人民币早盘最高反弹至7.2572，随后逐波回落，A股收盘后已经接近翻绿。此前市场担心人民币贬值压力会大大限制货币宽松政策的腾挪空间。事实证明，10月末美元相对人民币升值势头已经见顶，投资者对中国资产的长期信心逐步修复。今天外汇市场的走势表明，市场更为看重降准后中国经济基本面中长期进一步好转，而不是降准带来的短期贬值压力。

　　股票市场的反应稍显复杂，直接受益降准的房地产板块表现较好，银行保险等大金融板块走势疲弱，主要股指最终均以绿盘报收。A股积蓄做多力量仍然需要假以时日。

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