本周贵金属开始小幅回调，伦敦金收跌-0.44%，伦敦银下行1.79%，白银下行得更快造就金银比回升，金银比自前周的82.4小幅上升至82.9。美国5年期TIPS上升至1.71%（10年期TIPS上升至1.57%），主因通胀预期下行得比名义利率更多。 　　本周暂缓上周因超预期疲软得就业以及CPI数据而发酵的加息放缓情绪，虽然12月FOMC会议加息50bp的预期目前较为稳定，但是美联储理事Waller、圣路易斯主席布拉德在对外讲话中均加强了加息远不到要停止的那一刻，Waller表示单月的数据改善不足以让联储官员感到信服，不要再犯对错判通胀的失误，布拉德表示根据泰勒规则终端利率需达到5.25%-7%，目前的5%的基准情形仅仅是在最乐观的预期下沿。鹰派的言论令市场刚想狂欢的多头交易略有熄火，更为谨慎地等待下一个就业以及通胀数据的到来。回到贵金属，我们认为在市场下一个风险出现之前，难以再突破上行的美元以及实际利率将使得贵金属较此前获得边际反弹动能，但是从趋势来看，本质上仍处在震荡区间中，建议投资者保持谨慎。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。