行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月25日全国进口四级菜油均价现货价格报价13556.25元/吨，相较于期货主力价格（11003.00元/吨）升水2553.25元/吨。

机构观点

　　南华期货：油脂波动为主 豆油领涨

　　油脂：【盘面分析】隔夜油脂波动为主，豆油领涨，菜油止跌回升。 【短期消息】隔夜国常会宣布巩固经济回稳向上等措施一定程度上给与市场信心；有消息称印尼DMO政策将由1:9转向1:5，于12月1日起施行，该消息导致近期棕榈油强势。 【供需分析】对于后市，疫情对餐饮消费等植物油需求的不确定性成为了未来短期节奏的主要交易点，而油脂的整体价格中枢棕榈油由于当前的库存高位和预期的产地减产将会表现区间震荡，从而定义了油脂的走势依旧在区间内运行。根据不同品种间的差异来看，豆油由于大豆到港刚好满足豆粕消费，豆油供给预期偏紧，而当下受到疫情影响，消费同样表现弱势，豆油将处在紧平衡状态；菜油由于前期资金博弈性极强，在当前资金获利离场后配合疫情出现导致的消费预期弱势出现了明显的下跌，但由于1月前国储收储的消费项存在，预计菜油01同样处在紧平衡状态，具体紧张程度取决于油厂的压榨节奏，当前虽然菜籽已经陆续到港，库存开始积累，但油厂压榨量依旧处在低位，限制了菜油的供给，给予菜油01盘面一定的支撑和交易上的难度。而从能源价格角度考虑，由于国际柴油的裂解利润存在预期转弱的趋势，当前全球缺柴油的状况开始边际好转，未来从能源角度来看，对植物油价格的支撑可能开始减弱。当前盘面多空博弈暧昧不明，且内外消息纷杂，参与难度较大，建议暂时持币观望。

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