股指

　　周四A股依然震荡走势，两市成交萎缩至7400亿，北向资金净流入12亿。上证指数近几日的反弹偏弱，量能也有所萎缩，目前疫情的反复带来较大悲观预期，市场整体表现为结构性行情。日内指数冲高宜适当了结多单规避风险。

　　原油

　　截至11月18日，美国商业原油总库存为43166.5万桶，环比减少369.0万桶，超过预期的减少110万桶，交割地库欣库存减少88.7万桶。战略储备库存下滑160.1万桶。API原油库存减少481.9万桶。美国炼厂产能利用率为91.9%，环比增加1.0%，产量维持在1210万桶/日。下游汽油库存增加305.8万桶，超过预期的增加40万桶，馏分油库存增加171.8万桶，与预期的减少60万桶相反。

　　燃料油

　　新加坡国际企业发展局(IES)最新数据，截止11月17日，新加坡燃料油库存小幅回落至2117万桶，环比减少30万桶或1.39%。10月中国保税船用油出口量在123.36万吨，环比大跌38.6%；重质船燃出口量116.8万吨，占比94.68%；轻质MGO出口量6.56万吨，占比5.32%；全国牌照企业保税船燃海关出口量在99.42万吨，占比80.59%；地方牌照企业保税船燃出口量在23.94万吨，占比19.41%。

　　沥青

　　全国炼厂开工率环比-2.03%至44.36%，同比+8.36%；全国沥青产量63.14万吨，环比-4.43%。根据百川资讯排产，11月沥青产量预计为283.8万吨，同比增加22%，环比减少0.44%。炼厂库存率环比+0.18%至31.64%，同比-13.36%；东北地区炼厂库存率环比-1.84%至19.12%，华北山东地区环比+1.18%至35.07%，华南地区环比+1.87%为26.25%，长三角地区环比-2.00%至30.58%。社会库存率则环比-0.34%至13.78%，同比-18.81%。

　　 LPG

　　截至11月17日，隆众资讯调研全国257家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.44万吨左右，周环比降0.23%。卓创数据，MTBE装置开工率为50.91%，环比增加0.9%，烷基化油装置开工率51.15%，环比下降1.66%。PDH装置开工率74.72%，环比下跌2.52%。中国液化气港口样本库存量190万吨，环比增加12.82万吨，增幅6.06%。本周预计华南3船冷冻货到港，合计7万吨，华东8船冷冻货到港，合计30.7万吨。

　　黑色系

　　螺纹钢

　　供给方面：据Mysteel调研，本周五大品种钢材产量919.74万吨，周环比减少8.69万吨。其中，螺纹钢产量减少5.79万吨。消费方面，本周五大品种周消费量降幅4.5%；其中建材消费环比降幅6.2%。库存方面：本周钢材总库存量1289.43万吨，周环比减少25.27万吨，降幅明显收窄。其中，钢厂库存量433.36万吨，周环比增加3.37万吨，结束连续五周下降态势；钢材社会库存量856.07万吨，周环比减少28.64万吨。月底寒潮来袭加上疫情形势严峻，需求延续疲弱态势，库存下降速度放慢。总体来看，钢材基本面表现供需双弱，贸易商主动冬储意愿低迷，螺纹价格延续弱势震荡运行。

　　铁矿石

　　供应端，澳巴发运量有所增加，到港量有所下降。需求端成材端已经逐步转入淡季，钢厂铁水产量延续降势。目前市场主要在预期后期的春节前补库需求，预计矿价短期仍以震荡为主。

　　焦炭

　　焦炭市场偏强运行，第一轮焦炭价格提涨100-110元/吨，已全面落地。钢厂冬储刚需补库，受疫情干扰部分焦企惜售，原料到货稍显吃力。焦炭供给低位徘徊，部分焦化厂有一定提产意愿，部分焦炭产能投放延后至明年。总体来看，短期焦钢博弈中双焦方面略占优势。

　　焦煤

　　炼焦煤市场偏稳运行。山西部分地区静默解除，区域内煤矿生产逐步恢复正常。焦炭第一轮提涨全面落地，焦企利润有小幅修复，采购有所增量，市场信心进一步提振，煤矿出货多有好转，产地骨架煤种价格继续探涨，线上竞拍多数煤种成交价有所上涨。矿方心态乐观，报价多相对坚挺，部分资源报价有所上调。预计焦煤主力仍偏强运行。

　　铜

　　基本面，上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，利润驱动下炼厂产量逐渐爬升；此外国内粗铜紧张局面仍存，但是出现边际改善态势。近期铜价高位回落，下游拿货有所好转，国内库存开始下降，但现货升水不高，成交依旧弱于预期；预计铜价震荡偏弱。

　　铝

　　随着国内氧化铝价格持续下跌，国内外价差依旧存在，叠加国内下游企业复产进度缓慢及氧化铝厂新投产能不断释放，国内氧化铝市场供应过剩压力仍存，下游铝厂对进口氧化铝需求暂无明显增量。铝价震荡为主。

　　锌

　　国内供应端，当前冶炼厂原材料充足带动加工费持续上升，冶炼厂产量陆续恢复正常，供应预期增加，不过当前供应端的增量暂未明显体现在库存上，社会库存整体仍处于低位。下游镀锌和氧化锌开工率依旧整体表现偏弱。沪锌震荡回落概率加大。

　　镍

　　基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量维持较高水平。下游不锈钢存在减产预期拖累需求。近期镍价走高，下游恐高情绪升温，国内库存降幅放缓，且LME库存出现明显增加。镍价转入震荡。

　　农产品

　　粕类

　　 USDA上调美豆单产，增加期末库存，但美国大豆期末库存仍是七年最低水平，密西西比河航运条件略有改善。南美天气仍有不确定性，有机构开始下调巴西大豆产量预估。油厂豆粕库存位于年内低位，短期粕价震荡偏强。

　　油脂

　　棕榈油国内基差较为坚挺，各区域间价差走缩，周内成交相对活跃。整体看油脂的下游需求有所好转，贸易商开始补货，且近期大型油厂有所采购，带动市场需求，成交量增加，多空交织下短线油脂跟随商品市场震荡偏强。

　　棉花

　　截至2022年10月,美国批发商库存销售比创历史新高，国际市场服装需求持续减弱，多数美国服装企业为了消耗库存将大幅缩减采购订单，预计未来美国服装需求仍继续萎缩。国内外需求仍无明显改善形势，后市纺服出口需求仍有进一步走弱的可能。短线棉价偏弱震荡。

　　白糖

　　国内新糖即将上市，目前消费方面依然在制约价格，终端备货以刚需为主。2022年1-10月累计进口食糖402.46万吨，同比减少61.81万吨，降幅13.31%。随着北半球进入榨季高峰，供应愈发宽松，白糖价格震荡为主。

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