加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值（汇率）的间接手段。

缩表即资产负债表缩小，简称缩表。我们简称缩表的时候不需要注明是负债缩小还是资产缩小，资产负债表是同增同减的，只需要注明是扩表还是缩表即可。缩表，即资产负债表缩小，简称缩表，中长期来看，“缩表”将直接影响美债供需关系，推动美债收益率上升。一旦美国长端利率上升，或许会影响中美利差。

2022年加息的时间点

3月15日-3月16日– 美联储FOMC举行为期两天的议息会议

5月3日-5月4日– 美联储FOMC举行为期两天的议息会议

6月14日-6月15日– 美联储FOMC举行为期两天的议息会议

7月26日-7月27日 – 美联储FOMC举行为期两天的议息会议

9月20日-9月21日 – 美联储FOMC举行为期两天的议息会议，并公布经济预估摘要

11月1日-11月2日 – 美联储FOMC举行为期两天的议息会议

12月13日-12月14日 – 美联储FOMC举行为期两天的议息会议，并公布经济预估摘要

美联储加息历史

近40年，美联储总共有6次加息周期，现在开启第7轮加息周期

第一次：1983年3月-1984年8月，从8.5%加息到11.5%，通胀率达到13.5%

第二次：1988年3月-1989年5月，从6.5%加息到9.8%，1987年出现黑色星期四

第三次：1994年2月-1995年2月，从3.25%加息到6%，诱发了1997年亚洲金融危机

第四次：1999年6月-2000年5月，从4.75%加息到6.5%，刺破互联网泡沫

第五次：2004年6月-2006年7月，从1%加息到5.25%，次贷危机随后将至接近零

第六次：2015年12月-2018年12月，从0加息到2.25%，疫情出现后开启无限量QE

回顾过往6次加息，美联储都是在议论降息后，经济过热通胀明显的情况下开始加息的，每一轮加息多次的，逐步试探是否能控制住通胀，短则8个月，长则两三年

加息对于美股影响

1994年2月-1995年2月，从3%加息到6%；1995年2月6日本轮最后一次宣布加息，纳斯达克综合指数相比1994年2月4日上涨0.1%，道琼斯指数相比上涨1.7%，标普500上涨2.6%，最大回撤均在刚开始宣布加息的2-3个月内，然后开始走强，期间最大回撤是-7.3%和-6.5%和5.8%

2004年6月-2006年7月，从1%加息到5.25%；2006年6月30日本轮最后一次宣布加息，纳斯达克综合指数相比2004年6月30日上涨6.1%，道琼斯指数相比上涨6.9%，标普500上涨11.4%，最大回撤均在2004年8月份，然后开始走强，期间最大回撤是纳指-11.7%和道琼斯-4.7%、标普500回撤-5.4%；2004年8月13日，纳指最低1750，席勒市盈率25.17

本轮2002年3月16日宣布加息0.25%，5月4日宣布加息0.5%，6月16日宣布加息0.75%，目前利率达是1.75%，本轮大概7次，还剩下4次；纳斯达克综合指数最低点（10646）相比21年最高点（16212）下跌-34%，相比前几轮跌幅都高，近几年无限QE，所以不能直接对比，从席勒市盈率看目前是29倍，2020年3月最低24.8倍，还有一些距离，值得重点关注了

纳斯达克综合指数和标普500，在A股有对应的ETF，不用自己换汇去购买，纳指100的ETF513100，标普500ETF是513500，由于是QDII，买入卖出时候可以看看是否有折价/溢价

加息末期的均有回调

2003年3月纳指最高5132，5月最低3202，回撤38%，叠加互联网泡沫破灭，2002年最低下跌到1100，下跌78%，标普500在2003年3-5月最大回撤14%；在2006年4月纳指最高2361，在7月回撤14.8%，标普5002006年4月最高1326，在5月回撤8.1%；2018年10月，纳指最高8107，在12月最大回撤23.5%，标普500在2018年10月最高2940，最低2346，最大回撤20.2%。

从整体看，美联储加息的过程中，虽然有波折，但整体基本是上涨的，美国货币强大的吸收到来自全球的营养；但是在加息快结束的时候纳斯达克综合指数都出现了下降，那个时候基本都是后期的低点位置，且后期美股很快就完成修复。

信息来源网络

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