香港万得通讯社综合报道，持续了六天的美股抛售终于在本周三告一段落。随着市场情绪的恢复，几乎所有投资者都想知道，此时可以抄底了吗？

至少标普500在昨天之前还让投资者望而却步，该指数8月17日以来下跌了11%，这显然让美股变得更便宜。

部分市场专家觉得并不是这样， 他们认为美股现在充其量只能说“不怎么贵”，但也还没便宜到能将那些价值投资者拉回市场的地步。

“还没跌倒吸引人的地步，只能说不贵罢了，”JonesTrading的首席市场策略师Michael O'Rourke说。

据汤森路透数据，分析师现在的预期是标普500成分企业第三季获利将较上年同期下滑3.3%。因为这点，一些股票股价仍有下跌空间。

（上市企业盈利能力减弱，已不能支持不断上涨的股价）

Centre Asset Management首席投资官James Abate认为，周三美股上涨不过是“死猫式反弹”，更大的调整尚在酝酿中。

Abate称，“最好的情况是股市在目前点位附近震荡。但更有可能会继续下跌，因为现在没有看到任何能助推股市上涨的催化剂，美联储已经打光子弹，没能力提供更多流动性。”

Fort Pitt Capital Group高级分析师Kim Forrest认为，V型翻转是“痴人说梦”，原因有三：中国正经历转型，意味着经济增速放缓；美联储不久将开始加息；美国上市企业盈利增速存疑。

那么，该怎么判断抄底时点呢？路透分析师给出了三个方法：

1. 市盈率

尽管周三大涨，但标普500指数未来12个月的预期市盈率仍为15.8倍左右。这个数字低于今年峰值17.8倍，但接近2000年1月以来的平均水平约16倍，亦高于2011年8月市场上次修正时的10.5倍。

路透社分析认为，以更合实际情况的14倍市盈率计算，标普500合理价位应在1700点左右，较周三收盘低10%，不过如果真跌到这个价位，标普500将进入技术面的熊市。

2.股息率

部分人仍认为，由于美国国债收益率持续处在底部，除了股票外没有什么资产可以投资。根据汤森路透Datastream and Fathom Consulting的数据，标普500指数股息收益率近期为2.57%，略高于10年期美国国债收益率。

这种情况在2011年底至2013年中标普500指数强劲上涨期间成为一种常态，今年初至4月期间亦时有发生。但除了这两次以外，过去20年里仅还在2008年12月至2009年4月期间出现过一次。

3.盈利收益率

标普500指数成分股企业的盈利收益率目前高于6%，表现好于美国10年期国债收益率2.2%。分析师称，从历史上来看，盈利收益率较美国指标国债收益率高出一倍时，通常预示着股市将上涨。

（标普500指数成分股估值诱人，但还算不上便宜）

（标普500指数成分股市值及股息率图表）

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