11月份以来，国内生猪市场价格持续下行，养殖端利润也逐步缩水。现货市场低迷影响下，生猪期货主力合约2301也出现明显价格回落。

　　11月23日国内期货市场上生猪领跌，主力合约单日跌幅达3.44%，收至20195元/吨，较10月中旬24300元/吨的阶段高点已下跌近17%，达到6月中旬以来低位。

　　猪价下行的同时，近日上游豆粕价格也出现明显跌幅，养殖成本端压力减弱。分析机构多认为，在需求未有明显提振的市场环境下，猪价获延续弱势运行。

　　猪价跌至近月低点

　　在养殖端压栏惜售与二次育肥分流的双重影响下，今年十一小长假后，全国生猪市场价格一度快速上行，最高涨至近29元/公斤，同比涨幅超100%。而10月底至今，受南方大部分地区气温高于往年同期，且疫情影响下消费端跟进有限等因素影响，生猪出栏价格高位回落至23-24元/公斤附近，回撤幅度近17%。

　　据农业农村部监测，2022年11月7日-13日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为26.16元/公斤，环比下降3.8%，同比上涨44.7%。而据国家发改委价格监测中心和卓创资讯联合监测，2022年11月16日全国生猪出场价格为25.8元/千克，环比下跌2.68%，主要批发市场玉米价格为2.94元/千克，猪粮比价为8.78，较11月9日下跌2.66%。

　　百川盈孚分析，当前市场猪源偏松，各大龙头猪企为了响应国家政策加大生猪出栏量，而散户也顺势出栏，叠加官方投放了较多的储备冻肉，国内生猪市场猪肉供给宽松。而需求端，由于11月中上旬全国大部分地区天气晴好，预期中的腌腊、灌肠行情迟迟未启动。叠加猪肉价格处在相对高位，消费者认可度较差，抑制终端消费需求的回升。数据显示，11月23日全国生猪价格下跌，生猪均价24.71元/公斤，跌幅为0.36%。

　　猪价出现回落的同时，养殖利润也较前期高点出现下移。

　　涌益咨询数据显示，截至2022年11月17日当周，全国主要养殖地区自繁自养生猪利润在820元/头到880元/头区间，环比下滑113元/头左右。养殖利润同比2020年(非瘟影响年份)高出6.29%，同比2019年(非瘟影响年份)低50%左右。

　　搜猪网分析师冯永辉也指出，由于9、10月份二次育肥的成本普遍在12元/斤左右，所以目前生猪市场价位已跌破前期二次育肥的成本，并已进入亏损区域。但自繁自养条件下还是盈利的，且盈利水平保持在400元/头以上的位置。

　　据国家发改委监测，11月7日-11日当周，36个大中城市精瘦肉零售价格周均价同比涨幅由超过40%收窄至30%-40%之间，由《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度上涨一级预警区间回落至二级预警区间。

　　成本下移猪价或维持弱势

　　2022年豆粕、玉米价格持续维持高位，高企的养殖成本对猪价形成支撑。

　　前期豆粕价格一度从9月的4600元/吨上涨至11月5700元/吨的高点，上涨幅度接近25%。不过近日，豆粕高价迎来回调，单日最高跌幅超200元/吨。

　　据生意社监测，11月10日开始，豆粕开启下跌通道，价格高台跳水。截至11月21日豆粕市场均价报5134元/吨，较10日的5660元/吨，下跌达9.29%。

　　生意社农产品分析师李冰认为，豆粕价格下行与需求下行相关。农业农村部发布的数据显示，10月份全国工业饲料产量2672万吨，环比下降5.7%，配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比15.2%，环比下降0.2个百分点。11月开始，终端饲料厂采购豆粕需求持续低迷，豆粕行情跌跌不休。11月末至12月初均为进口大豆到港集中季节，原料供应宽松，加上豆粕行情高位，终端接受度较差，预计后市豆粕行情仍将弱势下探为主。

　　方正中期期货就分析，年底压栏的育肥猪大概率要经历集中出栏，尤其是封锁解除后，屠宰企业陆续复工复产，阶段性供给环比10月可能将会出现明显增加。此外饲料价格随着大豆进口集中到港可能出现松动，育肥成本有望高位回落。而消费端，过去一段时间，由于疫情封控造成的消费损失已无法弥补，当前猪价已处在历史相对高位，边际消费逐步受到抑制，市场对旺季的整体消费前景缺乏坚定信心。

　　瑞达期货认为，供应端来看，规模场出栏节奏加快，散户出栏情绪也转浓，考虑到前期二次育肥高峰期在9月末前后，二次育肥猪逐渐到了出栏的时机，短期内生猪供应预计增加。需求端来看，气温偏高，南方腌腊需求启动慢，消费需求仍显疲软，疫情对于消费也有抑制作用，后期需求能否快速恢复，增量能否跟上供应增量是影响猪价的重要因素。总体来看，目前供需格局仍偏松。

　　卓创分析，当前终端需求增量情况一般，腌腊暂未开始集中制作，对大猪需求量有限。但随时间推移，养殖方大猪出栏积极性增加，供给增量，供大于求的情况下，猪价开启震荡下跌模式。截至目前，广东地区外三元主流出栏23.6-24.6元/公斤，河南良种猪23.2-23.8元/公斤。当前各地价差偏小，暂难支撑产区猪源外调。且中等体重的肥猪缺乏消化渠道支撑，销区屠企宰量亦迟迟难以上涨，对市场利多有限。预计下周国内生猪价格或低位盘整，上涨动力不足。

　　冯永辉则认为，后市生猪价格走势可能还会延续疲软状态，主要原因还是现在猪肉消费不及预期。虽然大家都在期盼春节前的消费高峰能够把价格再往上提一提，但恐怕难以真正实现。基于前期二次育肥和压栏较为严重，供应端出现了大幅增加，价格在短期内还会延续弱势震荡。

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