1、蛋鸡存栏增长缓慢，存栏量仍相对低位，且年底淘鸡会集中出栏，鸡蛋供应端趋紧。

　　2、玉米、豆粕价格高企，养殖成本支撑蛋价高位运行。

　　3、鸡蛋基差目前在1000元/500kg上方，2301合约离最后交易日还有40天左右，蛋价有期现回归需求。

　　4、国外鸡瘟加大祖代鸡进口难度，鸡苗价格上涨。

　　5、技术形态上形成W底，21日放量突破前高，有进一步上行的空间。

　　正 文

　　一、蛋鸡存栏增长缓慢，存栏量仍相对低位

　　今年受到饲料高成本和疫情防控的制约，养殖户在补栏鸡苗的时候颇为谨慎，补栏积极性不是特别的高，因此出现了今年在养殖利润非常好的情况下，存栏增加缓慢，延淘情绪延续的现象。10月份的在产蛋鸡月度存栏为11.85亿只，环比增加0.1%，同比增加1.4%。总的来说，整个蛋鸡养殖的规模仍处低位，产能相对较低。

　　由图2可以看到，一般从10月份开始到年底的这段时间，淘鸡有集中出栏的趋势，效率低下的老鸡会被集中淘汰，等到来年春天再补栏鸡苗进行养殖。近期由于淘鸡价格下跌，养殖出栏淘鸡的意愿增加，预计未来一段时间淘鸡出栏量会继续增加，鸡蛋供应端趋紧，因此预期鸡蛋现货价格相对较强。

　　二、饲料成本支撑蛋价高位运行

　　在蛋鸡养殖成本中，饲料占总成本的90%左右，其中玉米和豆粕占比最高，玉米占饲料的63%左右,豆粕占24%左右。目前玉米和豆粕的现货价格处在历史高位，鸡蛋折合现货成本在4.6-4.7元/斤附近，所以鸡蛋的成本价格对于鸡蛋盘面价格有较强的支撑。

　　三、基差修复需要，蛋价有上涨驱动

　　今年的鸡蛋现货贵，期货便宜，基差一度超过1600元/500kg，目前基差也还在1000元/500kg上方，2301合约还有一个多月到期，按照期现回归来考虑的话，鸡蛋现货受成本支撑，下方空间有限，所以大概率上是期货价格的上涨来实现期现的回归。

　　四、国外鸡瘟加大祖代鸡进口难度，鸡苗价格走高

　　今年国外大面积的由飞鸟引起的禽流感致使欧洲多国出现鸡蛋慌的情况，其中包括我们的邻国韩国，也出现过鸡蛋紧缺的情况，目前来看，禽流感在欧洲还是比较严重，鸡蛋紧缺问题持续。我们国家的鸡蛋是自给自足的，但是国内的种鸡培育技术还是相对落后，祖代鸡主要还是靠进口，受到外围禽流感的影响，国内的种鸡培育成本变高，随之鸡苗价格上涨，今年8月份的时候，鸡苗价格在3元/羽附近，2022年11月17日，鸡苗市场价为3.42元羽，涨幅超过10%，如果外围禽流感继续的话，鸡苗价格还有继续上涨的可能。

　　五、技术分析

　　从鸡蛋2301合约的日K上可以看到，鸡蛋二次触底反弹，形成W底，且第二次底部位置抬升，此外21日的K线放量大涨，突破前高，鸡蛋有进一步上涨的空间。

　　六、风险提示

　　1、饲料价格大跌；

　　2、消费预期转差。