股指：市场风险偏好回落，指数走势分化

　　截止11月22日周二收盘，上证指数涨0.13%，报3088.94，深证成指跌1.18%，报11002.93，创业板指跌1.83%，报2343.55。

　　基本面信息：

　　1、在2022年金融街论坛年会平行论坛“治理体系与金融稳定”上，人民银行条法司副司长谢丹表示，我国已形成多层次的法律体系，但关于金融稳定的整体设计和行业跨部门的统筹存在不同，一些问题还缺乏制度规范。今年4月，人民银行会同有关部门起草了金融稳定法草案征求意见稿。接下来，人民银行将配合有关部门履行后续立法程序，推动立法进程。

　　2、在2022年金融街论坛年会平行论坛“治理体系与金融稳定”上，人民银行条法司副司长谢丹表示，我国已形成多层次的法律体系，但关于金融稳定的整体设计和行业跨部门的统筹存在不同，一些问题还缺乏制度规范。今年4月，人民银行会同有关部门起草了金融稳定法草案征求意见稿。接下来，人民银行将配合有关部门履行后续立法程序，推动立法进程。

　　3、11月22日，国家卫健委发言人米锋在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，要坚定不移坚持人民至上、生命至上，坚定不移坚持“外防输入、内防反弹”总策略，坚定不移坚持“动态清零”总方针，坚决克服麻痹松懈心理和等待观望心态，坚持第九版防控方案和二十条措施不动摇、不走样，立足于防、立足于早、立足于快，科学精准做好疫情防控各项工作。发生疫情的地区要以快制快开展疫情处置，准确划分风险区域，有序组织核酸检测，有效管控风险人群，严格规范隔离工作，确保属地、部门、单位、个人“四方责任”落实到位，尽快遏制疫情扩散蔓延。

　　行情解读：

　　1、两市合计成交额8854.5亿元；北向资金净流出7.59亿元。

　　2、今日三大指数集体低开后继续弱势整理，临近午盘金融，基建和通信板块异动拉升，中字头掀起涨停潮，午后市场情绪回落，医药生物行业抛压严重，前期获利资金了结，指数涨幅收窄，沪指失守3100点。市场交投活跃度受到近期国内疫情的快速发展而下降，市场对防疫政策的预期出现边际变化，两市成交额连续5个交易日处于万亿以下。北向资金由上周的每日净流入转为净流出，赛道股持续回调。隔夜美股集体下跌，纳指和标普500指数低开后持续在水下运行，道指高开但盘中下挫尾盘小幅下探。美联储官员迎来罕见鸽派发言，旧金山联储主席戴利称虽支持继续加息，但也警告“在完成加息工作时不要做过头”，强调注意加息影响的滞后性。克利夫兰联储主席梅斯特也称，支持美联储进入降速加息的新节奏，但当前远未完成加息。本周三美联储即将发布11月会议纪要，市场投资者以此寻找利率路径的前瞻信号。货币市场仍认为美联储12月加息50个基点是板上钉钉的事，而再次加息75个基点的概率仅有24%。多家美国零售商将发布三季报业绩，同时“黑五”购物节数据也将进一步验证美国消费者购买力水平。投资者将通过数据评估在连续加息以及高通胀的环境中，美国居民的消费能力是否已经受到侵蚀。欧洲方面，随着电力和天然气价格下降，德国10月PPI通胀环比下降4.2%，两年半来首次转负，同比涨幅低于预期。葡萄牙央行行长Centeno鸽派发言称支持12月起放慢加息步伐。另一管委Holzmann也称，若欧元区CPI显著回落，将支持12月加息放缓至50个基点，但若形势不变，则倾向于届时加息75个基点。整体而言，虽然海外通胀仍处于高位，但见顶回落的信号逐渐确立，市场对海外央行转鸽的预期强化。国内疫情防控措施优化调整后，全国新增病例处于快速上升期，各地防疫面临较大压力。尽管防疫政策整体宽松的大方向不会调整，但各地政府再次倡导居民减少流动，四季度消费修复力度恐不及预期。另一方面债市的调整对市场流动性造成扰动，银行间利率逐渐回归中枢，资金面边际收紧。11月1年期和5年期LPR报价与之前保持一致，在政策利率尚未调降的基础上，11月LPR保持不变符合市场预期。短期内基本面和流动性压制股指上方修复空间，市场增量资金谨慎，尚未形成共识，股指维持区间震荡。申万一级31个行业中11个行业上涨，其中建筑装饰行业领涨，医药生物行业领跌。

　　操作建议：

　　股指底部区间确认，可逢低试多。

　　中辉期货

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