豆菜粕：人民币汇率继续走弱，给予豆粕底部支撑。受到港偏低影响，上周国内油厂开机率继续维持在150万吨左右偏低水平，豆粕供应持续偏紧，本周豆粕库存也继续下滑至14万吨左右的历史最低水平，预计基本与2020年4月库存持平。未来一周大豆到港量明显增加，压榨利润逐步修复，豆粕库存拐点基本已经开始出现，11-12月期间市场普遍预期大豆到港量将有所增加，虽然可能受到通行等方面因素，开机恢复进度较慢，但供应上升趋势仍然存在。另一方面，需求上看，近期市场猪价下跌比较明显，不少二次育肥户近期也开始有出栏动作，而如果饲料原料预期逐步下跌背景下，饲料厂、养殖户采购意愿也会减弱。整体来看，榨利修复速度非常迅速，这一方面源于人民币汇率的走强，另一方面也与海外贴水走弱有较大关系，在榨利大幅修正的背景下，企业逐步迎来高供应格局，开机率将明显提升，豆粕基差下行趋势明确。从单边来看，近期确实集中了不小的利空因素，01合约现货逻辑清晰，但海外方面看，卖压仍然比较明显，贴水下行压力开始逐步显现，伴随着榨利窗口的逐步修正，短期上行受阻。整体来看，粕类缺乏太多涨跌驱动，预计仍以偏震荡为主。

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