行情表现

日内消息

　　方正中期：沥青期货大幅走跌 空头思路对待

　　日内沥青大幅走跌，方正中期最新分析认为，一方面源于成本下行驱动，另一方面源于基本面弱势。近期原油连续大跌，宏观经济下行对石油消费形成负面冲击，叠加近期全球地缘局势有所缓和，欧美制裁对俄油供给的约束可能不及预期，油价供给支撑有所弱化。而从沥青基本面来看，10月份以来，随着气温的下降，沥青道路需求季节性转弱，北方地区需求基本收尾，南方需求表现一般，年底前沥青道路需求将进一步弱化。9-11月份，沥青产量同比增长明显，整体沥青供给处于年内高位。因此，近期沥青供需结构明显转弱，现货价格连续走跌。从盘面上看，上周在成本大跌下，沥青整体表现坚挺，高基差限制沥青期价走跌，预计短线沥青将出现补跌行情，整体表现会弱于原油，单边建议空头思路对待，下方支撑位暂时关注3300附近。

品种基本面

　　11月16日沥青社会库存录得58.50万吨，较上一交易日增加2.50万吨。

机构观点

　　华泰期货：利好不足 沥青市场弱势运行

　　近期沥青市场呈现弱势运行的状态，现货价格持续下跌，基差从高位明显回落。目前来看，价格支撑因素不足。一方面，原油价格再度弱势回调，市场对需求端的担忧对油市形成压制；另一方面，沥青基本面也呈现出边际转弱的趋势。具体而言，终端消费跟随季节性逐步转弱，而目前的价格还难以吸引潜在冬储需求。此外，整体来看沥青生产利润尚可，相关炼厂仍维持相对较高的开工率，供需节奏分化后累库趋势或逐渐显现。基于当下的市场现状与预期，我们对BU维持中性偏空的观点，考虑到原油成本端的上行风险以及现货升水的结构，建议以逢高空的思路为主。同时可以关注库存拐点兑现后远月合约（BU2301/BU2306）的反套机会。

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