股指

　　逻辑：上周五，三大股指先扬后抑，沪深两市成交额约9787亿元，北向资金净流入约77亿元。IH2212合约收盘报价2552.4点，跌幅0.12%；IF2212合约收盘报价3812.0点，跌幅0.07%；IC2212合约收盘报价6215.6点，涨幅0.13%；IM2212合约收盘报价6646.4点，跌幅0.51%。宏观分析方面，国内“稳经济”宏观政策不断发力，疫情防控措施优化，北向资金大幅流入，投资者信心有所修复；然而，近期国内疫情形势依然不容乐观，市场风险偏好仍受到制约，加息放缓预期所带来的多头情绪开始冷静。技术分析方面，三大股指周K线均有“看涨吞没”经典反转上涨形态支撑，但日K线面临前期下跌趋势的中枢震荡区域压力。综合来看，三大股指短期或震荡运行。

　　趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以回调轻仓短多为主。

　　螺纹

　　逻辑：上周五，螺纹钢2301合约价格窄幅震荡，收盘报价3716元/吨，涨幅0.32%，成交量较上一交易日有所缩小。基本面上看，上周全国247家钢厂高炉开工率下降1.1%，供给端对螺纹钢价格形成一定支撑；表观消费量有所下滑，需求端抑制价格上涨空间。由于“稳经济”宏观政策持续发力，疫情防控措施逐步优化，同时楼市迎来多项利好政策，短期或带来一波刺激性消费，然而，随着天气变冷施工条件转差，工地施工时间越来越短，客观条件上抑制钢材需求，螺纹去库速率或逐步放缓。技术分析上看，螺纹钢2301合约周K线有强势“底分型”支撑，但日K线面临中枢震荡区域压力。综合来看，螺纹钢2301合约价格短期或震荡运行。

　　趋势观点：建议以回调轻仓短多为主。

　　白糖

　　逻辑：上周五，白糖2301合约低开低走，收盘报价5672元/吨，跌幅1.54%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2301合约多单持仓223406手，空单持仓240345手，多空比0.93。10月国内食糖进口量同比下降35.8%，叠加陈糖去库速度加快，支撑糖价，但国内榨糖厂陆续开工，南方糖即将上市，总体供应压力较大，且广西等地近期将降雨，干旱有所缓解；需求方面，市场购销情况暂无显著变化，后续关注春节消费情况。综合来看，预计市场短期或震荡偏强为主。

　　趋势观点：建议以观望或逢低试多为主。

　　生猪

　　逻辑：上周五，生猪2301合约震荡下跌，收盘报价21365元/吨，跌幅1.11%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2301合约多单持仓25964手，空单持仓28123手，多空比0.92。据钢联数据显示，11月18日，全国商品猪出栏均价24.13元/公斤，较前一交易日下跌0.04元/公斤。政策端多举措保供稳价，必要时进一步加强投放，且国家统计局表示目前猪价不存在大幅上涨的基础；但随猪价跌至低位，养殖端抗价情绪渐浓，且基于对春节需求乐观的预期，开始对标猪补栏；终端消费方面，腌腊季和灌肠未完全开启，并且目前新冠疫情反复对需求存一定压制。多空交织下，预计短期市场或震荡运行。

　　趋势观点：建议以观望为主。

　　苹果

　　逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2301收盘报价8234元/吨，较前一交易日结算价上涨80元/吨，涨幅0.98%。现货方面，山东毕郭市场行情变化不大，客商按需采购，山东青岛、沂源、栖霞产区陆续有货源开始出库，多集中于65#-75#(果径65-75毫米)小果居多。陕西产区果农货成交以低价区货源为主，小果需求仍较为火热，落果价格稍有回落。甘肃、山西、辽宁库存货源零星出库，交易较为清淡。当前对苹果期价有影响力的因素不多，预计短期内期货价格宽幅震荡为主，价格区间参考8000元/吨附近至8350元/吨附近。

　　趋势观点：建议以观望为主。

　　豆粕

　　逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2301收盘报价4109元/吨，较前一交易日结算价下跌42元/吨，跌幅1.01%。据钢联数据显示，当日中国大豆饼粕现货汇总均价为5362元/吨，较前一交易日下跌83元/吨。价格连续6日下跌，出现降温迹象。需求端，受疫情影响生猪需求不佳，饲料企业暂无集中备货操作，贸易商按需适量补货，少有大量签单计划。综合来看，当前豆粕期货价格处于历史性高位且现货价格出现降温迹象，激进者可逢高轻仓短空。

　　趋势观点：建议以逢高轻仓短空为主。

　　甲醇

　　逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2301收盘报价2598元/吨，上涨57元/吨，涨幅2.24%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2820元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。供应方面，甲醇开工率相比往年同期仍处于高位。需求方面，甲醇下游需求较好，港口库存和社会库存降幅较大，远低于去年同期水平，但甲醇生产企业库存增加较快。煤制甲醇工艺深度亏损，甲醇价格被低估，MTO工艺利润得到修复，对甲醇需求利好。由于全国各地疫情较为严重，市场对中国原油需求持担忧态度，原油和化工回调幅度较大，短期价格较为疲软。中长期来看，甲醇处于价值区，向下空间或有限，投资者或可考虑逢低轻仓做多，中长期持有。

　　趋势观点：建议以逢低做多为主。

　　玻璃

　　逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2301收盘报价1366元/吨，较上一交易日下跌13元/吨，跌幅0.94%。沙河浮法玻璃(大板)现货价格报价1544元/吨，较上一交易日下跌9元/吨。由于国内疫情较为严重，多地实行静态管理，市场对中国原油需求较为担忧，整体化工和原油较为疲软，但玻璃企业长时间亏损，且保交楼政策利好房市，玻璃处于价值区，向下空间或有限，做多盈亏比较好。考虑玻璃库存较大，对近月施压较大，投资者或可考虑FG2305合约，轻仓做多，中长期持有。

　　趋势观点：建议以逢低做多为主。

　　鸡蛋

　　逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2301收盘报价4256元/吨，较上一交易日结算价下跌91元/吨，跌幅2.09%；持仓量约14.03万手，日增仓-2399手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中小幅上涨，库存维持低位，但随着饲料价格下跌，成本端支撑力度减弱；据钢联数据显示，截至11月18日，鸡蛋生产环节库存可用天数为0.65天，流通环节的可用库存天数为1.0天。持仓方面，11月18日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2301合约多单持仓约6.92万手，空单持仓约7.38万手，多空比约为0.93，净多持仓约为-0.46万手。整体来看，鸡蛋库存压力不大，成本端支撑减弱，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡整理。

　　趋势观点：建议以观望为主。

　　棉花

　　逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2301收盘报价13555元/吨，较上一交易日结算价上涨135元/吨，涨幅1.01%；持仓量约42.21万手，日增仓-6753手。国内棉花现货价格稳中小幅上涨，受新疆疫情影响，棉花公检进度较慢，对棉价有一定提振作用，但下游需求表现依旧不佳，终端企业多以刚需采购为主。据钢联数据显示，截至11月18日当周，织布厂周度开机率为42.5%，环比前一周(44.8%)小幅下滑，且纺纱厂折库天数为31.4天，环比前一周(30.8天)小幅增加。持仓方面，11月18日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2301合约多单持仓约23.75万手，空单持仓约28.85万手，多空比0.82，净多持仓约为-5.1万手。整体来看，下游需求疲软，织布厂开机率连续四周下滑，且纺纱厂折库天数连续四周小幅上涨，棉花缺乏大幅上涨动力，预计短期内棉花低位震荡运行。

　　趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

　　棕榈油

　　逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2301震荡整理，收盘报价7898元/吨，较前一交易日结算价下跌38元/吨，跌幅0.48%。现货方面，据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌10元/吨。主产国方面，当前马来西亚库存处于高位，但若出口持续保持强劲，叠加棕榈油进入季节性减产季，马来西亚库存拐点或有望在11月出现。国内方面，棕榈油库存持续走高，国内疫情反复扰动需求预期，总体来讲，国内库存压力较大。此外，马来货币汇率上涨以及国际原油走弱拖累棕榈油走势，预计棕榈油期价将延续偏弱整理。

　　趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

　　沥青

　　逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2301震荡整理，收盘报价3640元/吨，较前一交易日结算价上涨6元/吨，涨幅0.17%。现货方面，上周国内沥青价格稳中偏弱，部分地区厂家价格下调，炼厂降价带动业者提货积极性略有回升，上周沥青出货量有所增加，供应端则整体保持稳定，导致上周沥青企业库存小幅下滑。但传统消费旺季已过，随着气温逐渐降低，后续需求有走弱可能。此外，国际原油走弱，沥青成本端支撑减弱，预计沥青期价短期仍将以偏弱震荡整理为主。

　　趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

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　　刘超期货投资咨询号：Z0013145

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