行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月18日华东地区沥青现货价格报价4350.00元/吨，相较于期货主力价格（3640.00元/吨）升水710.00元/吨。

　　11月16日沥青社会库存录得58.50万吨，较上一交易日增加2.50万吨。

机构观点

　　南华期货：原油重挫 沥青现货调降压力延续

　　昨日夜间原油大幅重挫，或继续施压沥青价格。虽然近期沥青厂库社库数据延续去库节奏，但沥青现货价格依然跌跌不休，目前地炼现货价格已连续调降至至3900一带，这个现货调降速度略超我们预期，加之原油昨日的大幅调整，12盘面基差修复动能减弱，贸易商当前买涨不买跌的心态愈发浓重。在11月剩余时间，我们认为3700-3800是现货一个相对有支撑的点位（考虑到原油的下挫，现货中枢我们在原先基础上有所调低），但即便如此，盘面算上130元/吨贴水后仍应收于3800元/吨上方。焦化料对沥青的相对优势进一步强化：未来鑫海、齐鲁等炼厂均会有较长时间的焦化渣油加工。加之最近两周连续走弱的炼厂沥青加工利润和继续大幅走强的焦化-沥青价差，如果沥青现货价格继续调整，炼厂也会有可能的挺价动作。目前总体样本库存已经来到了163.5万吨的低位，较10月底库存继续去库4万吨，另外，百川上修了10月沥青的真实产量，从排产计划的280.5万吨至实际的285.05万吨，其中主要增量来自于中石化炼厂，地炼产量反而不及排产（地炼的渣油-沥青产能切换更为灵活），但也因此上修了10月的表需至311.14万吨，按照11月的周度表需跟踪及季节性同比环比推导，我们预计如果乐观看11月表需有望达290万吨以上，11月不会巨量累库，甚至平库，但当前现货连续阴跌的幅度可能会超出我们之前的预期，极端情况现货价格在11月可能会冲击3700一带，但考虑到之后130元/吨的地域和品牌贴水，盘面12合约也不具备大幅下跌的基础，短期12盘面震荡整理，周报中提示的01空单续持。

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