股指

　　周四A股维持震荡调整，两市成交萎缩至9100亿，北向资金净流入14亿。在国内稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。且当前A股处于偏低位置，市场仍会有增量资金入场，股指震荡反弹节奏不变。

　　原油

　　EIA数据，截止11月11日当周，美国原油产量1210万桶/日，炼厂开工率92.9%，原油进口量环比减少123.6万桶/日，出口量环比增加34.1万桶/日至386.2万桶/日，原油库存减少540万桶，俄克拉荷马州库欣库存减少162.4万桶，馏分油库存增加112万桶，汽油库存增加220.7万桶，SPR库存减少410万桶，汽油隐含需求874.2万桶/日，馏分油隐含需求386.3万桶/日。

　　燃料油

　　新加坡企业发展局(ESG)公布数据，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油库存增加252.2万桶至2147.1万桶；包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少113.2万桶至1351.8万桶；中质馏分油库存增加46.5万桶至727.4万桶。ARA地区渣油库存环比减少11.6万吨，录得106.4万吨，降幅为9.83%。富查伊拉地区重油库存增加了169.3万桶，录得1460.2万桶，涨幅为13.1%。

　　沥青

　　全国炼厂开工率环比+1.72%至46.39%，同比+11.39%，全国沥青产量为66.07万吨，环比增加3.09%。百川资讯，11月沥青产量预计为283.8万吨，同比增加22%，环比减少0.44%。国内54家样本沥青厂家库存为87.5万吨，环比增加1.3万吨，增幅为1.5%；70家样本沥青社会库存为56万吨，环比增加0.5万吨，增幅为0.9%。炼厂库存率环比-0.09%至31.46%，同比-15.54%；社会库存率则环比-0.70%至14.12%，同比-20.98%。

　　LPG

　　隆众数据，调研的全国257家液化气生产企业液化气商品量总量为52.31万吨左右，周环比降4.44%。卓创统计，下游MTBE装置开工率为50.1%，环比下降2.62%，烷基化油装置开工率为52.81%，环比下降0.26%。PDH 装置开工率为77.24%，环比下跌4.38%。中国液化气港口样本库存量181.07 万吨，环比减少7.55万吨，降幅4%。本周华南6船冷冻货到港，合计17.85万吨，华东6船冷冻货到港，合计26.4万吨。

　　黑色系

　　螺纹钢

　　据Mysteel调研，供给方面，本周五大品种钢材产量928.43万吨，周环比减少11.98万吨。其中，螺纹钢和线材产量405.8万吨，周环比减少8.24万吨，预计短期产量仍将维持下降趋势。需求方面，本周五大钢材品种周消费量微幅上行，其中建材消费环比降幅2.3%。库存方面，本周钢材总库存量1314.70万吨，周环比减少60.97万吨。其中，钢厂库存量429.99万吨，周环比减少34.44万吨；钢材社会库存量884.71万吨，周环比减少34.44万吨。本周螺纹钢产量较上周减少5.79万吨，少数前期停产的螺纹钢轧线逐步复产，但整体产量恢复有限。本周螺纹钢表需小幅回落。库存环比延续去化，但整体降库幅度环比上周略有收窄。目前钢材供给限产消息不断，钢市供需矛盾改善，市场情绪偏暖，预计短期钢价震荡运行。今年商户冬储积极性偏低，后期需求或延续疲弱态势。

　　铁矿石

　　因美联储加息预期放缓和钢材复产的预期，铁矿价格迎来了一波大幅反弹。近期钢厂进入采暖季，将持续限产，铁水产量连续4周下降，降幅有所扩大。钢材终端需求不及预期，预计年末钢厂补库对需求的提振作用有限。宏观政策方面，利多政策频现，市场情绪好转，铁矿期货盘面预计短期震荡偏强。

　　焦炭

　　焦炭市场暂稳运行，近日西北个别焦企对焦炭价格提涨200元/吨，目前主流市场尚未回应。受疫情影响，乌海、鄂尔多斯、陕西、山西等地区原料煤价格和运输成本持续上涨，焦炭企业持续严重亏损。河北唐山，山东聊城等地区钢厂启动重污染天气Ⅱ级应急响应，短期内焦炭需求仍存在下行风险。综合来看，短期内焦炭市场暂稳运行。

　　焦煤

　　炼焦煤市场偏强运行。因钢厂利润有所修复，部分高炉减产预期放缓，钢厂初现冬储补库需求，焦炭销售情况好转。焦企采购积极性有所提升，矿方询价增多，出货顺畅，报价开始小幅探涨，部分煤种继续上涨25-100元/吨。

　　铜

　　供应端，铜精矿目前仍处于供过于求的状态，由于矿端较冶炼端供应宽松，TC继续环比上涨。进口方面，由于近期人民币汇率升值，进口利润转向亏损。废铜市场，由于市场现货供应趋紧，交货压力较大，市场价格居高不下。预计铜价震荡偏强。

　　铝

　　长江现货价格上涨。持货商有意挺价抬高升水，现货流通货源偏紧，下游刚需采购为主，交投氛围有所转好。目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，以及河南即将到来的停产，整体呈现偏紧状态。铝价震荡偏强。

　　锌

　　国内现货价格偏稳，市场接货继续以可提库存为主，部分下游接货有所增加，整体成交表现依然一般。防疫边际宽松利于项目施工，镀锌及氧化锌板块开工率环比上行，沪锌震荡偏强。

　　镍

　　菲律宾雨季来临，加之台风天气影响发运节奏，菲律宾出货率下降，镍矿市场流通资源较少，矿价挺价意愿强烈。随着下游新增产能的逐步释放，新能源行业整体排产量高位，对硫酸镍仍保持高需求，下游企业采买备货意向较高。镍价维持震荡偏强。

　　农产品

　　粕类

　　全国主要油厂进口大豆商业库存297万吨，比前一周减少18万吨，比上月同期减少63万吨，比上年同期减少128万吨。国内大豆到港量较预期减少。11月中下旬处于生猪等禽畜类育肥的关键阶段，对饲料原料的需求偏强，对于粕价维持偏强震荡的观点。

　　油脂

　　国内棕榈油库存继续回升至历史同期最高位，供需宽松。但12月之后船期进口利润转差，买船减少，12月库存或高位回落，但依旧是充足水平。近期菜油显著偏强，因11月菜籽预估到船偏慢，压榨量不及预期。短线油脂价格震荡偏强。

　　棉花

　　国内棉花商业库存环比有所增加，新棉集中上市，棉市供应持续增加。截至11月11日，主流地区纺企开机负荷为62.5%，周环比减幅0.64%；10月以来订单持续低迷，纱线库存再度增加。下游纺企开机率整体偏低，原料采购积极性不高。短线棉价跟随市场整体反弹。

　　白糖

　　巴西主产区降雨偏多，影响了甘蔗的收割进度。印度的生产、出口进度也偏慢。巴西、印度两大主要出口国短期供应偏紧，促使价格连续上涨。国产糖方面，今年下半年广西出现干旱，预计新榨季产量有所下调。白糖价格震荡偏强。

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