导语

　　近期随着部分大型装置检修以及计划外减产降负企业增加，行业开工负荷率降至年内低位，但因为物流运输不畅等原因，生产企业厂区库存增加。后期随着检修逐步结束，开工负荷率或将底部回升，供应端仍存一定压力。

　　开工：部分检修装置恢复开工有提升预期

　　从10月份开始PVC行业开工负荷率逐步下降，据卓创资讯统计，最新一期PVC整体开工负荷率66.73%，环比下降0.37个百分点，开工达到年内低点。近期开工负荷率下降，一方面是因为几套大型PVC装置进行检修，另一方面是因为部分PVC工厂因为物流运输下降等因素，开工负荷率下降；第三是因为PVC亏损严重，部分PVC装置停产或者降负荷。但进入11月中下旬，前期检修的部分装置开工逐步恢复，预计行业开工负荷率有底部提升预期。

　　利润：亏损严重短期难有明显好转

　　从6月份开始，PVC生产企业进入亏损状态，并且亏损情况不断加剧，虽然进入11月份，局部地区电石价格下调，PVC略有减亏，但PVC整体亏损仍较为严重。在PVC严重亏损的情况下，部分PVC装置保持低负荷运行或者停产。短期来看，电石市场依旧呈现区域性差异，预计电石价格重心变化不大，PVC出厂价格上涨存在压力，PVC生产企业亏损情况难有明显好转。

　　预售&库存：预售变化不大厂区库存逐步增加

　　据卓创资讯调研，截至最新一期，样本企业净预售天数在4.6天，处在全年预售天数的偏低水平，厂区库存在7天，上升至全年库存天数的最高值。预售天数处在偏低水平，主要是因为市场行情表现不佳，终端下游和贸易商拿货较为谨慎，投机性需求明显下降；厂区库存天数不断增加，主要是因为局部地区物流运输效率下降，库存流转速度放缓。综合来看，上游部分PVC生产企业仍存在一定销售及库存压力。

　　通过以上生产企业的运行情况看，PVC生产企业预售处在相对偏低水平，加之后期PVC行业开工负荷率预计底部提升，所以短期供应端仍存一定压力。后期供应端，一方面需要关注开工负荷率的提升力度，另一方面需要关注物流运输的恢复情况，第三需要关注进口货源的情况，听闻11月下旬开始部分东南亚货源或开始流入国内市场。