国内：国内10月经济数据公布，工业增加值和社消受疫情拖累。1-10月份工业增加值累计同比增4.0%，但当月增速有所回落，社消累计同比0.6%，当月同比-0.5%。主要消费类型中，餐饮拖累加大，商品消费尚维持正向增长。就业数据方面与上月持平，就业形势边际变化不大。房地产方面降幅放缓：开工、施工和竣工数据在政策带动下降幅有所放缓，但是前端拿地和后端销售表现仍然不佳。

　　国际：美国10月PPI同比8.0%，前值8.4%，预期8.3%，核心PPI同比6.7%，前值7.2%，预期7.2%，PPI创去年七月来新低，并且服务成本两年来首度下降。欧元区三季度GDP终值环比0.2%，相较于前值0.8%再度下降，符合0.2%预期。欧盟预计因能源价格高企和利率上升，欧元区经济可能将在未来半年出现萎缩。

　　贵金属

　　上一个交易日贵金属外盘涨跌不一，COMEX黄金涨0.3%报1782.2美元/盎司，COMEX白银跌2.18%报21.63美元/盎司。上周公布的美国CPI数据大幅不及预期，对此市场预计美国通胀或已迎来拐点，后续加息可能放缓；受此影响，美元与美债收益率明显走低，并带动了贵金属价格的反弹。而白银的回落主要是受到投机属性影响，在此前利好兑现后出现技术性调整。中短期来看，在流动性收紧缓和的预期支撑下，贵金属或将维持反弹。但考虑到当前美国核心通胀压力依旧严峻，未来加息预期可能出发反复，因此反弹的节奏仍可能存在反复。Comex黄金核心价格区间【1650,1820】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【19.3，24.3】美元/盎司克。

　　投资策略：逢低做多，金银比逢高做空。

　　风险提示：美联储货币政策变化、欧洲爆发经济或债务危机、俄乌冲突升级。

　　铜

　　LME铜跌0.35%,报8385.5美元/吨。上海升水50，广东升水75。月差收窄，但临近换月，下游需求仍然较为冷清。近期利好集中兑现，临近交割，空头准备充分，仓单连续大增，铜价边际回落。此前阶段性铜价站上68000一线，可能已经接近短期高点。但考虑到持仓绝对水平仍然较高，且库存绝对水平较低，货币紧缩的预期偏远，即便价格回落幅度相对亦有限，建议关注下方64000-65000附近的支撑。预计LME铜价核心价格区间【7800，8600】美元/吨，沪铜核心价格区间【64000，69000】元/吨。

　　投资策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。68000上方可以考虑分批开启库存保值。跨市反套建议了结。

　　风险提示：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。

　　铝

　　LME收2435，日跌17.5或0.71%。库存表现的消费环比基本持平，维持下去国内的最低库存仍有望降至50w附近；华南现货市场环比略有好转，贴水大幅缩小。市场整体成交较活跃；电煤和炭块价格小幅下降，国内成本下滑。海外方面pre依旧小幅下跌。

　　投资策略：宏观情绪依旧乐观，等待空头入场机会。

　　风险提示：宏观需求大幅好转、西南减产扩大。

　　铅

　　隔夜伦铅上涨0.46%收于2196美元，沪铅上涨0.35%至15855元。现货市场下游因涨价观望居多，成交较少。铅价近期强势驱动来自低库存下宏观乐观预期，有较大程度补涨成分。从基本面来看，现货端并未明显紧缺，昨日沪铅当月合约注册仓单再度增加4289吨，叠加高价对消费的抑制或进一步显现，因此我们认为铅价升幅或有限，重点关注资金是否退潮，价格在平台上沿或面临较大阻力。沪铅波动区间【15000,16000】，伦铅波动区间【1950,2250】美元。

　　投资策略：期现价差拉大，可考虑买现货抛沪铅2212合约，等待交割，炼厂库存保值可提高比例。

　　风险提示：资金退潮导致价格剧烈波动超预期，高价对需求的抑制。

　　锌

　　昨日伦锌震荡走低，最终收报3115.5美元，跌幅0.14%，收十字星。现货市场，上海市场对2212合约升水340-450元/吨；广东市场对升水380-410元/吨，出货不畅下贸易商和炼厂积极下调升水，部分品牌高挂出货，下游企业刚需采买为主，成交清淡。进口锌到港小幅增加国内库存。市场预期国内扶持政策加码，利好风险资产，锌价也维持区间运行，沪锌主力25000元附近可入场空头。

　　风险提示：暂无。

　　镍

　　隔夜市场伦镍盘面再度异动，两度涨幅超5.5%后快速回落，收于29540美元/吨，涨585美元或上涨2.02%，沪镍12合约夜盘上1900元/吨至207550元/吨或上涨0.92%。外盘主要受资金情绪推动影响，而泸镍受外盘影响并不明显整体走势平稳，后市需谨防逼空风险。宏观方面受美联储加息放缓和国内防疫政策调整影响有所回暖，同时需关注G20会议释放的市场信号。产业方面11月不锈钢产量小幅不及预期300系或减少3万吨，且市场终端需求疲弱成本支撑有所松动，而新能源端硫酸镍供应紧张中间品系数持续走高，短期产业旺盛需求叠加低库存支撑盘面，但中长期印尼镍新增项目产量提升加剧远期过剩预期抑制价格上行空间。价格判断上，维持短多长空观点。

　　投资策略：多头逐渐获利平仓或跟踪止盈，保值空开需待价格趋势走弱信号。

　　风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。

　　锡

　　LME锡收于23470美元/吨，涨1870美元/吨或8.66%，沪锡夜盘收于188130元/吨，涨6530元/吨或3.60%。近期美元逐步走弱，同时LME锡连续去库，现货偏紧以及流动性相对较差给外盘价格大幅上行的机会。而从供需基本面看：供应端基本符合预期，锡矿供应从高位回落，国内冶炼产量逐步消耗前期锡矿增量，进口锡锭持续有较多量级的流入。终端行业没有出现显著好转，下游目前以刚需采购为主。短期内锡价可能在市场情绪带动下震荡偏强，但考虑当下的终端消费表现，反弹强度或有所受限，建议多头头寸逢高减仓止盈。

　　风险提示：暂无。

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