亚太股市周四开盘普遍上涨，日经225指数开盘报18680.47点，涨1.7%，盘中涨幅继续扩大至超过3%；韩国首尔指数开盘也涨0.64%。

　　高盛：美联储会对美股下跌作何反应？

　　据彭博社报道，许多市场人士都在关注，股市遭遇的卖盘将对美联储造成怎样的影响。

　　高盛集团预计，美联储将在今年12月份首次加息，该集团对以往股市下跌10%给美联储的利率决定带来了什么样的影响进行了观察。据高盛集团分析师亚力克·菲利普斯(Alec Phillips)称，这种跌幅通常会导致美联储在接下来的一次货币政策会议上将联邦基金利率调低15个基点。

　　但他同时补充道，两者之间的关系并无直接证据，并指出此前的相关研究的结果并不一致，原因是“股票价格对政策决定的回应、政策决定对市场形势发展的回应以及两者对其他经济因素的回应”是十分复杂的。

　　此前的相关研究采取了两种方法，其中第一种方法是高盛集团分析师“通过对一项前瞻性的泰勒规则(Taylor Rule)进行预测”来对美联储的回应进行了测量，这种方法发现一旦经济中的其他变量得到了控制，那么货币政策并不会对股票市场的变动作出回应。

　　第二种方法所遵循的原则是“当股市波动性很高但短期利率波动性较低时，股票价格对政策的影响可以更加明显地体现出来”。这种研究方法所得出的结论则与第一种不同，表情股票价格的变动实际上确实会对政策利率造成影响，尤其是在股市波动性较高的情况下就更是如此。

　　但菲利普斯同时指出，许多研究都发现，在艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)在1987年到2006年之间担任美联储主席以前，美联储会对股市的变化作出更强烈的回应。

　　投行唱多A股 高盛称买入时机已到

　　在连续大跌之后，投行认为A股已严重超跌，买入时机已到。

　　高盛集团分析师认为股市卖盘已经过度，现在股票已经变得很便宜。

　　分析师指出，到今年年底中国股市与当前水平可能会上涨36%，原因是中国政府推出了新的经济刺激措施。当然，这一预期的前提是不发生重大的金融危机。

　　高盛集团指出，中国当局出台的刺激性措施是至关重要的，而目前投资者的交易方式也是如此。分析师称，交易商已经不再关注股市的金融基础，而是正在基于宏观经济的发展趋势来进行交易，比如说有关经济增长速度和工业生产的预期等。这就意味着，某些股票看起来很便宜的原因是其市盈率处于较低水平。

　　分析师还称，大多数表现不佳的经济数据的影响都已经反映在了市场定价中，并指出投资者对中国股市的整体悲观情绪与现实并不相符。

　　报告指出：“我们完全认识到了中国目前所面临的周期性的、显而易见的结构性逆风；但是，从各种估值方法来看，这些令人担心的问题已经在很大程度上反映到了中国股票的定价中。另外，鉴于地区性以及全球经济体已经与中国之间建立起来的宏观、市场和微观联系，在我们看来中国股票相对于全球股票而言的低估值意味着前者将提供相对较好的回报。”

　　德意志银行的分析师吉姆·里德(Jim Reid)指出：“6月份(上证综合指数的)上升趋势(跟1999年到2000年之间的纳市)非常相似，而现在的下跌走势也在很大程度上遵循着同样的道路。也就是说，1999年到2000年之间的纳市走势几乎可以说是最近以来中国股市表现的年鉴。这让我想起了《回到未来2》里比夫偷了时光机来把一本体育年鉴带给年轻时的自己，目的是通过押注于这些赛事来赚大钱。那是一部很好看的电影。虽然在最近才再次观看了这部电影，但我却被逗乐了，因为我注意到基本上来说其发生在2015年，所有人都有飞行汽车。因此，或许技术的变革并不像八十年代人们所预想的那样大。”

　　从里德提供的图表来看，如果真能以史为鉴的话，那么或许现在已经到了该购买一些沪指成分股的好时候。

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