上周四美国通胀超预期改善，导致“通胀-加息”正反馈预期有所削弱，海外经济预期回暖，美元指数及美债收益率大幅下挫，有色随之大涨。 　　上周国内外宏观回暖推动铜价持续上涨。国内银十已过，需求边际走弱，上周精铜杆开工率低位持平。供给预计持稳，但库存较上周呈现去化。我们认为11月将持续垒库，密切关注垒库情况。短期内，宏观推动下，上涨幅度较大，有一定的回调风险。可跟随轻仓做多，或者多铜空锌，降低短期回调风险。 　　上周国内外宏观回暖推动锌价持续反弹。9月以来沪伦比值大幅回升，锌矿进口利润不断扩大，有利于国内供应，中长期利空锌价。需求方面，上周镀锌厂产量持稳，但仍处于高位，预计11月将持续走弱。库存方面，节后锌锭社会库存垒库不及预期。随着国内过去，供给大幅改善，我们认为11月锌锭将持续垒库，密切关注垒库情况。技术层面来看，伦锌破位后大幅反抽，短期内不具备大幅下跌可能，而国内沪锌也返回震荡区间，单边建议观望。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。