棕榈油：MPOB数据显示马来10月份累库至240万吨，环比继续累库，但幅度低于市场预期；马来11月前10日的出口继续强劲，国际市场上棕榈油突出的性价比仍然利好未来2个月马来和印尼的出口。同时，对拉尼娜将带来更多降雨，进而造成洪涝灾害影响马来和印尼的棕榈油产量的担忧情绪也还在继续。 　　随着印尼的棕榈油库存大幅下降后，印尼对出口报价的把控度上升，目前产地棕榈油报价基本稳定。国内方面，棕榈油库存继续上升，目前看11月仍将继续累库，国内棕榈油基差偏弱，12月的棕榈油采购偏少，降库可能要到12月才会开始出现。 　　豆油：市场关注大豆到港情况及国内豆油库存情况，上周油厂大豆库存增加48万吨，一定程度上反映大豆到港在增加，不过国内豆油的供应还将取决于大豆压榨量。豆油10月份以来的需求较弱，豆油基差已经高位回落。关注豆油库存，如果豆油库存未能出现明显上升，预计到11月底基差会止跌，到时候需要关注豆油01合约期现回归的可能。CBOT豆油近期走势偏强，市场关注美国生柴RVO新规定。 　　菜油：需要关注国内菜籽油实际供应量，虽然菜籽大量到港，但是卸港进度、压榨进度、以及菜油储备轮换等因素仍将影响现货价格走势。短期关注国内菜籽压榨量，如果供应增速上来，菜油01的上涨空间仍然有限。 　　商品市场情绪继续受到宏观因素影响，目前仍不稳定。油脂基本面来看，随着菜籽陆续到港，以及大豆开始到港，豆油和菜油现货价格修复过高估值和过高基差，但是需要关注到港节奏和实际供应量对12月底和1月底现货价格的预期影响。随着高产期马上就要过去，市场目前预期棕榈油产地产量收缩而出口维持强劲，这支撑马盘棕榈油价格，关注马盘棕榈油8月份高点的阻力。综合来看，四季度国内油脂供应边际增加，限制油脂的上涨动能；但是，一方面，国际市场上，南美大豆和东南亚棕榈油的产量仍然受到拉尼娜天气影响存在不确定性，另一方面，国内豆、菜油期货仍大幅贴水现货已经反映了供应增加的预期，随着交割月的临近，现货价格对期货的支撑会越来越强。所以，仍然判断油脂为震荡走势。操作上，建议按震荡思路操作。

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