“猪粮安天下”。养猪业是我国农业农村经济的支柱产业，具有周期长、价格波动大及影响因素多等特点。近年来，随着养殖及猪肉市场经常出现波动，生猪屠宰企业逐渐意识到对生猪进行有效风险管理的重要性。今年8月起，西南期货通过为重庆市万州区某生猪屠宰场设计期权套保方案，定制场外期权产品，先后为约900吨生猪提供套期保值，共产生赔付68万元左右，赔付率达108.36%。

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　　生猪屠宰企业“夹缝中生存”

　　在各地区疫情冲击下，今年生猪屠宰企业面临重重困境。生猪价格自4月底开始快速上行，成本增加，而终端需求较弱、行情低迷，屠宰企业腹背受敌，处境艰难。多数屠宰企业自5月开始亏损，且亏损情况一直持续至9月底。位于重庆市万州区县的某生猪屠宰企业，在猪价上涨、屠宰普遍亏损的大背景下，也深受困扰。

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　　规避价格风险，利用生猪场外期权锁货锁价

　　由于去年冬季能繁母猪淘汰降减比较明显，万州该企业对生猪后市价格有一定看涨预期，因此担心育肥猪旺季出栏价格快速上涨，加重企业的成本负担和营业亏损。但彼时期货盘面均呈现升水状态，若采用期货多头套保，可能会面临较大的盘面波动和追保压力。基于此，西南期货联合子公司重庆鼎富瑞泽风险管理有限公司(下简称“鼎富瑞泽”)为该企业培训期权相关知识，为其量身定制场外期权产品。

　　针对该企业需求，西南期货从期权角度切入，设计了几种结构的期权套保方案。在与企业进行沟通和收益测算后，企业选择了看涨期权牛市价差结构。8月上旬，企业分2次买入了标的为LH2211合约的牛市看涨价差期权，买入的较低执行价为21300元/吨左右，期权费约15万元左右。9月中旬，企业又分3次买入了标的为LH2301合约的牛市看涨价差期权，买入的较低执行价为23000元/吨左右，期权费约48万元左右。共为约900吨生猪提供1个月期的套期保值。

　　企业入场后，至9月1日，首批LH2211合约价格上升至23500元/吨左右，期权价值快速增长，企业提前行使权力，提前解约合约，获得24万元左右的赔偿。第二批期权则于10月底到期行权，企业获得第二批赔偿44万元左右。两批次场外期权共产生赔付68万元左右，赔付率达108.36%。

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　　生猪产业激活乡村振兴“新引擎”

　　产业是富民的关键，是乡村振兴的重要途径。西南期货立足生猪屠宰企业发展实际，通过生猪场外期权组合，不仅满足了该企业的个性化需求，实现了价格风险管理，也为万州当地生猪养殖的产业振兴之路贡献了金融力量，实现了期货与现货的有机结合，现代金融与乡村振兴同频共振。未来，西南期货将勇扛国企担当，发挥专业优势，持续优化项目模式，为“三农”提供优质的金融产品与专业的风险管理服务，努力绘就乡村振兴的期货画卷。

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