11月以来，尿素期现货市场均出现大幅上涨，目前多地尿素价格已突破2500元/吨，期货价格也大幅反弹，一周内上涨150元/吨，2301合约已经涨至2400元/吨以上。市场人士表示，现阶段供应端较为充裕，但仍对价格形成一定压力，后续还要密切关注库存压力传导下的终端需求情况。

　　海通期货化工分析师魏亚如告诉期货日报记者，近期尿素期货上涨受到多方面因素的影响：一是宏观面情绪的好转使得尿素跟随大宗商品整体上移；二是前期尿素期货超跌导致贴水较多，市场情绪好转后，尿素期货大幅上涨有修复基差的表现；三是按照今年化肥淡储政策的要求，11月内蒙古、东北等地区承储企业的储备量必须达到申请承储总量的50%，且尿素占比不低于30%。因此内蒙古、东北地区前期储备量不足的企业，在11月对化肥的储备需求较为紧迫，这在一定程度上也对尿素价格上涨形成支撑。从目前的情况来看，前期阶段性下跌行情已经结束，后期尿素期货价格能否持续走高仍有不确定性。

　　“现阶段上游整体开工率同比偏高位，冬季煤炭保供带动煤价下修驱动尿素生产利润回升，前期装置检修企业有陆续提负操作。不过北方发运不是特别顺畅，叠加需求对应淡季预期，厂库去化有一定压力，因此尿素价格向上运行仍面临一定阻力，但成本端随着取暖季临近，煤炭再度下行空间受限，边际上成本有支撑，产区挺价意愿仍较强。”招商期货化工分析师谭洋对记者表示。

　　据格林大华期货能化分析团队介绍，11月以来，海外尿素价格重心继续下移，据统计，截至11月9日，FOB波罗的海散装小颗粒尿素平均价格536美元/吨，10月为572美元/吨，跌幅36美元/吨；11月CFR巴西散装小颗粒尿素平均价格600美元/吨，10月为617美元/吨，跌幅17美元/吨；11月FOB中国散装小颗粒尿素平均价格574美元/吨，10月为604美元/吨。内外尿素价差虽有所回落，但出口仍有一定套利空间，随着印度NFL发布尿素进口招标，国内不断有货源集港出口。截至11月4日当周，国内尿素港口库存20.8万吨，环比增加4.9万吨，回到10月上旬以来相对高位。截至11月10日，全国尿素企业库存111.5万吨，连续6周增加，整体仍处于季节性累库趋势中。

　　“从需求端来看，11月复合肥受季节性影响，需求仍处于淡季，上周复合肥企业开工降至24.4%，降至9月以来新低。三聚氰胺开工升至61.2%，环比增加0.5%，同比下降了19.8%，胶合板需求连续3个月转弱。”格林大华期货能化分析团队分析称，前期基本面利空因素或逐渐消化，在期现回归预期下，短期尿素价格或继续维持坚挺，重点关注化工煤价格走势、宏观情绪变化和淡储进展，建议观望或逢低短多，严格设置止损。

　　谭洋认为，短期尿素市场流通货较为充足，买涨跟进带动价格回升，但后续需求增量弹性相对受限，导致供需压力累积，国内四季度供需预期偏宽松为主，预计尿素价格偏弱振荡为主，建议关注淡储低价需求跟进进展。

　　“现阶段的库存与需求对尿素价格的压制较强。随着北方大部分地区陆续进入采暖季，煤炭需求又将转旺，成本端的下移不具备持续性，建议密切关注尿素企业开工率及原料价格情况。”魏亚如表示。

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