郑棉期货

　　11月10日，郑棉在13000元/吨附近企稳反弹，CF2301合约开盘12990元，最低12970元，减仓震荡走强，最高13250元，收于13130元，涨90元。疆内籽棉收购价格持稳，机采棉维持在5.6-6.1元/公斤，北疆迎来降雪，交售加工进度放缓，南疆基本正常，下游棉纱表现平平，交投不佳，国内疫情成散发态势，影响企业开工，新增订单下滑，纺企采购谨慎，成品库存持续积压。整体看，产业面供应端仍相对宽松，籽棉加工、公检进度较慢，支撑棉价，期棉上下空间有限，或将继续维持低位震荡。

　　纽约期货价格

　　11月9日，12月合约86.50美分，跌118点；3月合约84.73美分，跌101点；成交量61329手，增加11880手。美国农业部调增美棉产量和库存、调减全球消费导致ICE期货盘中一度重挫4%，之后市场收复部分失地。USDA供需预测偏空对棉价反弹有制约作用，如果现实消费不能尽快恢复，市场仍将在底部区间震荡，关注今晚的美棉出口周报和美国宏观经济数据的发布。

　　棉价跟踪

　　11月10日，进口棉到港均价（M指数）106.21美分/磅，较9日跌1.22美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）18329元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）18453元/吨；国内3128棉均价（B指数）15289元/吨，较9日跌100元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15410元/吨，较9日跌100元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2301）2075元/吨，较9日涨17元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市：据江苏、山东、河南、河北等地棉纺企业反馈，10月下旬以来广东、江浙等沿海地区织造企业及棉纱贸易商对OE纱、环锭纺纱及赛络纺纱的询价、拿货氛围持续偏淡（由于全棉坯布、家纺坯布、牛仔布及针织布订单偏少，产销率景气度不高，近期织布厂开机率明显下降），棉纱累库率上升；再加上包括广东等部分省份、地区新冠疫情防控势严峻，棉纱棉布等运输受到限制，物流不顺畅，交易较8/9月份继续放缓，令棉纺企有雪上加霜的感觉，因此近半个月来，减产、限产、停产的棉纺织企业占比不断升高。河北、山东等地一些中小纱厂对11/12月份的棉纱销售市场持相对悲观态度，目前抓紧去库存、回笼资金。

　　安徽某中型棉纺企业表示，该公司在郑棉主力CF2301合约分别跌破13000元/吨、12500元/吨关口时入市做多，计划接仓单，维持生产，一方面CF2301合约仓单是100%的2022/23年度新棉，颜色级、品质等指标比较好，另一方面2022/23年度新疆棉升水幅度普遍不高，一般在350-1000元/吨，因此即使考虑到高指标仓单升水，交割价仍低于目前疆内库2021/22、2022/23年度新棉现货价格（11月10日，疆内监管库双29或单29机采棉公重一口价14100-14200元/吨）。

　　该公司分析，在原料成本基本锁定的前提下，避免了纺企被“下顶上压，两头受挤兑”的风险。虽然按目前3128B棉花、中配C32棉纱现货报价的价差仍维持在8000元/吨左右来看，纱厂纺纱并不亏损或有一定纸面利润，但关键是缺少稳定、有效的中长线订单，小单、散单并不解渴，并不能满足纱厂维持生产、保障就业的切实需要。因此业内预计，随着纺服业“金九银十”渐行渐远，疫情仍呈多点散发的势头，再加上美国、欧盟、日韩等对新疆棉进口禁令对我国棉纺织品服装出口的直接、间接冲击，11、12月份棉纺厂产销面临的形势非常严峻。

　　据调查，受上周郑棉强劲反弹、籽棉交售进度仍相对缓慢、部分棉花加工企业为扩大收购量而提价抢收的影响，11月6-7日北疆40衣分，12%以内水分、12%以内杂质机采籽棉的收购价整体上调至5.80-5.90元/吨（奎屯、石河子等地少数轧花厂41-42%衣份籽棉收购价6.10-6.15元/公斤），较10月下旬上涨0.10-0.20元/公斤。

　　南疆三大产棉区籽棉收购价格的差异仍非常大，兵团轧花40衣分籽棉收购价维持在5.40-5.60元/公斤，而阿克苏、喀什等地地方棉花加工企业40衣分、双12以内标准机采籽棉收购价则上涨至5.80-6.0元/公斤（少数企业为了招揽农民、棉花纪人交售甚至给出6.10元/公斤的价格）。但整体看，虽然籽棉收购价小幅反弹，但因交售价仍明显低于农民预期，再加上疫情制约，农民售棉积极性仍有待提高。

　　值得关注的是，虽然11月份以来籽棉收购价连续反弹，但大部分兵团棉花加工企业、地方企业2022/23年度皮棉的“预售”一口价则不断下调，如目前某贸易商农八师机采“双28”报价13850元/吨、“单29”报价13900元/吨、“双29”报价13950元/吨，41级及以上，马值4.0-4.9，含杂低于2.8。自11月5日开始交货，签订合同后买方支付每批5万元保证金。“预售棉”报价整体较10月下旬下调100-150元/吨。

　　据中国海关总署最新数据显示，2022年10月，我国纺织品服装出口额为250.24亿美元，同比下降12.72%，环比下降10.79%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为113.69亿美元，同比下降8.43%，环比下降5.80%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为136.55亿美元，同比下降16.00%，环比下降14.56%。

　　2022年1-10月，我国纺织品服装累计出口额为2732.47亿美元，同比增长6.61%，其中纺织品累计出口额为1256.60亿美元，同比增长6.87%；服装累计出口额为1475.86亿美元，同比增长6.39%。

　　2022年9-10月，我国纺织品服装累计出口额为530.74亿美元，同比下降8.16%，其中纺织品累计出口额为234.37亿美元，同比下降5.55%；服装累计出口额为296.37亿美元，同比下降10.62%。

　　国际棉市：根据美国农业部发布的11月份全球产需预测，2022/23年度美国棉花产量和期末库存小幅增加。美棉产量预计为1400万包，环比增长1.5%，美国西南地区的减产被其他地区的增产所抵消。美国国内用棉量和出口量美元变化，期末库存增加20万包，为300万包，库存消费比为20%。美国陆地棉农场均价为85美分/磅，环比下降5美分。

　　2022/23年度，全球棉花产量、消费量、进口量和期末库存均有所减少。全球产量调减160万包，主要是巴基斯坦产量减少70万包。同时，澳大利亚和西非的过度降雨导致产量分别下调50万包和63万包。全球消费量环比调减65万包，其中巴基斯坦和孟加拉国均调减30万包。全球进口量环比减少40万包，减少主要来自孟加拉国和中国，但被巴基斯坦的增加抵消一部分。全球期末库存为8730万包，环比减少60万包，但同比增加160万包。

　　据青岛、张家港等地的棉花贸易企业反馈，11月4日以来虽然中国各主港一口价人民币资源基差有小幅上调，但中间商、部分中小棉纺织厂询价/看货/采购仍相对保税棉、船货等美金报价资源活跃很多，尤其中低品质低价美棉、非洲棉、墨西哥棉等成交略好。

　　不过整体看，截止目前港口已清关人民币报价资源比较少（2020/21、2021/22年度印度棉占据一定比例），采购方可选择、可议价的空间都不大。同时，“金九银十”渐行渐远，纺服企业接到的中长线、大单明显不足，外棉采购以接到溯源订单企业的刚需补库为主。因此近一周多来港口保税+非保税棉花库存基本维持平衡（出库少，入库也少）。

　　港口一口价人民币资源再受用棉企业关注主要有两个原因：

　　一是人民币报价相较保税棉1%关税下进口成本优势显现。11月份以来，ICE期货各合约大幅反弹，而郑棉反弹力度、幅度均明显弱于ICE，因此清关棉报价（参考郑棉CF2301合约）与1%关税下的外棉进口成本倒挂幅度迅速拉大。如11月9-10日，青岛港清关棉31-3 36（强力28/29GPT）一口价18400-18600元/吨；而根据贸易商保税棉31-3 36/37（强力28/29GPT）报价，1%关税下进口成本则达到19500-19700元/吨，二者倒挂幅度扩大至900-1200元/吨。

　　二是部分原料库存比较低、手中没有进口配额的中小棉纺企业逢低及时入市拿货，满足溯源订单需要。受疆内各地州疫情防控全面升级的影响，不仅新疆棉公路、铁路发运受到一定影响，而且2022/23年度籽棉采收、交售、加工及皮棉运输、入库、公检等都同比明显减缓，引发内地库新疆棉供应趋紧，报价全面上涨（内外棉价差一度达到1200-1300元/吨），出于对11/12月份原料供应压力大且有较大比例溯源订单的角度考虑，部分纺企匆忙采购港口清关外棉“过渡”（没有配额或2022年配额已用尽）。

　　（来源：中国棉花网）