行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月9日全国进口四级菜油均价现货价格报价14206.25元/吨，相较于期货主力价格（11630.00元/吨）升水2576.25元/吨。

机构观点

　　南华期货：油脂油料盘面胶着

　　油料：隔夜蛋白粕表现强势，蛋白粕市场情绪极好。但自进入11月，受到到港预期影响，国内蛋白粕基差开始逐步的回落，且由于预计本月的到港将会集中在中下旬，因此当前蛋白粕市场下游的消费以随用随买刚需购买为主，甚至会主动降低库存天数。因此在后续的充分到港带来的供给压力迅速缓解的预期之下，下游对当前高基差表现出相较前期明显消极的成交和买货态度使得基差报价先于盘面开始缓慢回落。但对于盘面，由于当前汇率强势且消息纷杂，成本端美豆价格同样偏强运行，直接限制了国内蛋白粕盘面的跌幅，而理论对盘利润更是出现了明显的亏损，限制后续国内的买船速度，因此盘面目前出现了预期到港带来的价格压力和利润亏损带来的价格支撑，豆粕盘面表现胶着。相较于豆粕，菜粕当前价格的动力则来自于现货端0库存的强势支撑以及豆菜粕替代利润带来的价格支撑，远端有菜籽大量到港的供给预期，且由于菜油出现收储传言，菜粕可能会有被动压榨，在1月水产养殖淡季菜粕消费淡季的大背景下，菜粕依旧偏空看待。
油脂：隔夜油脂菜油依旧一枝独秀，豆棕弱势震荡。消息方面印尼对11.16-12.31期间levy征税作出规定：当CPO参考价在800-830美元时开始征税，CPO征税85美元，24度征税65美元。当前预测11.16日时CPO参考价可能在818附近，意味着棕榈油进口成本可能继续上行。当前受到库存和基差影响，菜油依旧表现强势，供给端相对压力较大的豆棕因此弱势运行。近期由于能源价格的强势，植物油与柴油间的掺混利润良好，极大的刺激了油脂的情绪，而国际上对于生物柴油的政策利好同样刺激了植物油在工业消费的预期。此外受到汇率影响，国内油脂的进口利润大幅走弱甚至再度出现了利润倒挂，可能会影响国内油脂的未来供给。对于后市，在棕榈油受到季节性减产及汇率影响的情况下，尽管供给相对偏松，但下方具有支撑；豆油及菜油预期随着大量油籽到港，供给压力减轻，价格预期回落，而菜油还有国储及地储的收储预期，虽然预期豆菜油价格将会面临压力，但下方将会有棕榈油、生柴掺混利润带来的消费以及储备消耗带来的价格支撑，走势震荡为主，暂时无法走出单边流畅行情。

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