【行情复盘】昨日国债期货低开小幅收涨，其中10年期主力合约上涨0.10%，5年期主力合约上涨0.04%，2年期主力合约上涨0.01%。现券市场国债活跃券收益率变动不大。 　　【重要资讯】基本面上，近期国内经济数据依然偏弱，月初官方与财新制造业和非制造业PMI均录得50以下，10月份外贸数据进出口增速水平也显著低于市场预期，国内疫情散发，产需两端指标均有下降，近期海外经济减速，外需回落也对出口增长形成制约。 　　近期国内经济数据偏弱，市场收益率暂不具备上行基础，国债市场仍有一定支撑。短期需关注物价、金融统计以及实体经济数据指引。公开市场，月末因素消退后央行资金投放力度明显下降，近期公开市场连续大额净回笼资金。周二央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日有150亿元逆回购到期，因此当日净回笼130亿元。 　　近期货币市场资金利率自低位缓慢收敛，目前DR001上行至1.7%上方，DR007上行至1.8%上方，资金面较前期明显趋紧，但仍处于政策利率下方。海外方面，近期欧美通胀数据继续保持强劲势头，欧洲央行官员继续强调加息应对通胀的必要性。但美欧PMI数据持续下行，欧央行连续第二次加息75bp，美联储议息会议连续第四次加息75个基点，暗示12月可能放缓加息步伐，但鲍威尔讲话偏鹰，联储加息时间和幅度超过市场预期。 　　近期美国经济数据表现偏弱，美元指数高位回落，但美债收益率有所走高，中美10年期国债收益率利差倒挂程度仍处于较高位置，外部因素影响依然较大。一级市场,农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.1645%、2.7902%，全场倍数分别为4.83、4.98； 　　国开行1年、3年、5年、7年期固息增发债中标收益率分别为1.6630%、2.2590%、2.4933%、2.7581%，全场倍数分别为2.87、3.52、4.57、5.24，中标收益率低于中债估值。 　　【交易策略】昨日国内金融市场风险偏好回落，国债期货低开震荡走高，但近期整体仍呈现高位回落表现。在震荡行情下，短期市场风险偏好变化决定了日内国债期货市场表现。从国债市场核心影响因素来看，国内经济恢复速度依然缓慢，但从中长期来看国内仍处于经济恢复性增长过程中，随着国内信用条件好转，市场收益率进一步下降的空间有限，国债期货价格处于区间运行。海外欧美央行加息落地，中美长期国债倒挂情况依然较高，这也限制国内收益率下行空间。操作上，建议交易型资金区间操作，持债机构可利用价格高位做好风险管理和久期调整。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。