供应端，上周部分炼厂与Freeport已经展开第一轮2023年长单谈判，现货市场成交冷清。截止周五SMM进口铜精矿指数报88.16美元/吨，较上期增加0.23美元/吨。据上周周五港铜精矿库存为84.5万实物吨，较上周五减少3.7万实物吨。废铜方面，本周精废价差持续处于优势线上方，利于再生铜的消费，但华北地区疫情不断反复，国内再生铜的供应以及流转速度受到了极大的影响。总的来说，本周再生铜供给仍处于偏紧状态。 　　需求端，根据SMM调研，上周国内主要精铜杆企业周度开工率为67.53%，较上周回落1.96个百分比。上周漆包线端口依旧表现不佳，线缆端口发力也有所下滑。上周漆包线订单仍延续清淡行情，家电、电动工具等行业持续低迷，而工业电机也未见明显增量，漆包圆线产品需求较同期大幅下滑。上周电线电缆订单变化不大，周内居高的铜价令下游仍有较强的观望情绪，下单以刚需为主。 　　库存方面，截至11月4日周五，11月4日，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.43万吨至9.62万吨，较上周五增加1.3万吨。 　　宏观层面，美联储公布11月利率决议，连续第四次加息75个基点。鲍威尔称终端利率将高过此前预期，暂停加息为时过早，最快12月放慢加息，未来聚焦CPI数据。上周五公布的美国10月非农就业人口增加26.1万人，超出市场预期，非农数据显示美国经济依旧强劲。 　　综合来看，市场逐渐由交易衰退进入交易滞涨，此前跌幅较深的商品也开启反弹，但中期而言全球需求端的衰退依旧存在，铜价反弹的高点或许有限。

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