11月8日，国内商品期市收盘涨跌不一，能化品多数下跌，纸浆、PTA、塑料跌逾1%，但纯碱涨逾3%，20号胶、橡胶涨逾2%；黑色系多数上涨，铁矿石、焦炭涨逾2%；农产品涨跌不一，菜粕涨逾2%，生猪跌近3%；基本金属多数上涨，沪锡涨逾1%；贵金属均上涨，沪银涨逾1%。

　　1、欧洲央行管委内格尔：欧洲央行必须继续实施货币正常化，即使这会影响经济增长，缩减资产负债表是欧洲央行货币政策正常化的一部分，有必要大幅加息；德国经济产出或在2022年第四季度和2023年10月严重收缩，德国2023年的平均通货膨胀率可能达到7%或更高。

　　2、银保监会：据统计，这十年，保险资金规模快速增长至24.71万亿元，累计增长2.94倍，年均增速达15.6%。

　　3、日本央行：随着企业转嫁更高的成本，日本消费者通胀可能继续加速；由于全球经济增长放缓的影响，下一财年消费者通胀率可能会降至2%以下；委员认为，有必要继续实施宽松的货币政策；通胀可能超出预期，但不能完全相信这种价格上涨是可持续的；汇率水平是由基本面决定的。

　　日内沪镍小幅收跌，不锈钢跌超1%。宏观方面，全球风险偏好提升，日内美元指数走势低迷，对商品形成一定支撑。产业方面，纯镍下游较为疲软，现货成交持续偏弱；据Mysteel，印尼高冰镍产量环比增加，硫酸镍主要用料的转变，使得新能源需求的变化对镍价扰动较为有限。不锈钢方面，贸易商挺价意愿受挫，市场成交持续疲软，终端采购以观望为主。操作上，镍及不锈钢轻仓做空。

　　铜

　　早间沪铜横盘震荡，午后行情低开冲高，最终收于65780元/吨，涨幅收窄至0.3%。截至国内收盘，伦铜涨至7970美元。宏观方面，中国出口增速有所放缓，反映了外需有走弱趋势。此外，市场预计美国10月通胀数据或有回落，IMF也预计全球通胀将见顶，这支持市场对美联储紧缩放缓的预期。供应端，当前Las Bambas物流运输恢复，但是智利国家铜业重要铜冶炼厂Chuquicamata计划于11月中旬至明年3月停产检修老化设备，此外，嘉能可Antapaccay铜矿山出现罢工活动，海外多地铜供应短缺风险扰动仍存。基本数据方面，上期所铜库存增加2183吨，LME铜库存减少1475吨。国内临近交割，上期所仓单增加，库存回升至2万吨左右，LME则继续去库。整体来看，全球库存依旧偏低，表明供需依然偏紧，铜价下方支撑仍在。综合来看，目前基本面依然具备支撑，且宏观情绪向好，铜价预计回调空间有限，但基于经济数据实际的下滑状态，继续上涨确实乏力，预期铜价大概率维持高位震荡。操作上，建议建议暂时观望，谨慎看涨。

　　铝

　　日内沪铝主力合约2212开盘后震荡下行，午后有所回升，最终收于18450元/吨，涨幅0.96%。宏观层面，全球风险偏好继续抬升，压低美元走势，大宗商品偏强运行，带动通胀预期反弹。美国中期选取拉开序幕，短期内政治风险有所增加。基本面来看，采暖季河南部分铝厂减产叠加各地疫情运输受限，现货资源较为紧张。供应端目前面临成本居高不下，部分地区缺电减产的问题。周一电解铝社会库存持续去库，创2022年新低。全国疫情多点发散，下游接货仍是刚需为主，后续关注站点恢复运输后的到货情况。整体上，宏观情绪偏空，基本面多空交织。预计12合约下周波动区间18000-18700元/吨，操作上建议区间内高抛低吸。

　　锡

　　日内沪锡高位震荡，收于167700元/吨，涨幅1.43%，伦锡涨至19190美元。美国最新就业趋势指数与9月消费信贷低于预期，美联储放缓加息预期持续升温，市场风险偏好抬升，沪锡延续涨势。供应方面，精锡加工费跌至不足2万，表明矿端供应仍偏紧。库存方面，上期所锡库存增加63吨，LME锡库存减少130吨。国内交易所库存增加，现货升水回落。综合来看，市场风险偏好提升叠加偏低库存支撑锡价短期偏强，但考虑到需求疲软无改善、长期经济下行趋势，预期锡价区间震荡为主。操作上，我们认为当前谨慎追多，观望为主，空单继续轻仓持有。

　　钢材

　　日内钢材期货窄幅震荡，尾盘意外拉涨。宏观方面，工信部等四部门印发建材行业碳达峰实施方案，国内多地疫情新增，尚未见到趋势拐点。行业方面，找钢网统计近一周国内有24家钢厂存在检修，影响铁水16万吨。11月国内有23家钢厂检修或是计划检修，影响铁水171.37万吨，螺纹钢54.35万吨。目前钢厂盈利水平处于年内低位，减产阶段性兑现，螺纹需求数据表现良好，支撑钢价触底反弹，但今年贸易商冬储意愿不强，钢价反弹空间有限，注意价格回调风险。操作建议：2305合约无多单者暂时观望，待盘面回调至3400左右少量布局多单，3600上方止盈。

　　铁矿

　　日内铁矿期货尾盘拉涨超3%，近期市场情绪偏暖。2022年10月31日-11月6日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1085.3万吨，周环比增12.6万吨，处于今年均值以下水平。供给端，铁矿石四季度发运边际宽松，本期澳洲、巴西铁矿石发运近两周持续回升后小幅下降，本期到港量受上期高基数的影响略有下行，整体表现出向上的趋势。需求端，上期铁水产量仍处于较高的水平，近期钢厂盈利恶化，预计下期铁水产量大概率下行，四季度日均铁水产量中枢为230万吨。库存方面，钢厂补库意愿不足，导致垒库压力主要集中在港口端，表现为港口库存的短期上行。目前铁矿石处于弱现实强预期的局面，需求端数据表现较有韧性，价格底部支撑力度强，近期重点关注钢厂减产力度以及市场政策。操作建议：2305合约无多单者暂时观望，待盘面回调至630左右少量布局多单。

　　贵金属

　　日内贵金属继续走强，美元指数小幅反弹，美债收益率小幅上涨。世界黄金协会认为美国中期选举对黄金的影响有限。欧洲央行管委维勒鲁瓦称只要潜在通胀没有明显见顶，就不应该停止加息。晚间公布美国10月NFIB小型企业信心指数等数据，本周四公布10月份CPI数据，预计仍处于高位，值得关注。操作上，黄金白银区间操作。沪金2212参考区间388-398元/克，沪银2212参考区间4650-4850元/千克。

　　双焦

　　日内黑色商品涨幅明显，焦炭主力合约收盘价涨近2%。现货下调3轮对应的焦炭现货价格均价2360，仓单价格为2690元/吨，焦钢毛利差有望下调至-5%附近；铁水未见底，叠加成本松动，焦价下调或仍有空间。期货方面，按降三轮来看，盘面基本平水，基差驱动难以为继，仍在高位的焦钢毛利差亦无法提供上涨动力，落脚点还在低库存。疫情扰动下，煤炭拉运受阻，双焦库存持续走低，焦企原料煤库存可用天数下滑，但钢厂的焦炭、焦煤可用天数回升。在低库存的背景下，铁水反弹和冬储需求预期为上涨提供支撑，但动能有限，难有趋势行情。操作上，双焦01合约建议高抛低吸为主。

　　1、收盘价57.87元/吨，较前一交易日下跌0.36%；

　　2、今日挂牌成交量45398吨，大宗协议交易量0吨；11月日均成交量19.92万吨，日均挂牌成交量2.67万吨，挂牌交易环比活跃度上涨37.58%，市场热度较高。

　　1、11月7日，欧盟EUA期货结算价77.35欧元/吨，较前一交易日收涨1.50%；

　　2、11月7日，欧盟EUA期货成交量2602万吨，现货成交量0.70万吨；11月期货日均成交量3163万吨，活跃度环比上涨19.68%。

　　1、近日，国家能源局发布《关于十三届全国人大五次会议第7080号建议的答复复文摘要》。《答复》指出，下一步，我国将继续推动煤电行业清洁低碳、安全高效发展，重点推动供电煤耗在300克标准煤/千瓦时以上的煤电机组节能降碳改造、大型风电光伏基地配套煤电灵活性改造、“三北”地区和工业园区供热改造，提升煤电机组清洁高效水平和促进新能源大规模发展。

　　2、近日，湖南省人民政府印发《湖南省碳达峰实施方案》。

　　1、11月7日，欧盟委员会主席和哈萨克斯坦总理在COP27就原材料、电池和可再生氢方面达成战略伙伴关系。该协议旨在确保可持续的原材料、精炼材料供应，以及发展可再生氢和电池价值链，以促进双方经济的绿色、数字化转型。

　　2、今日，欧盟主席将与纳米比亚总统会面，签署类似伙伴关系。

　　1、结合我国以煤为主的基本国情，推动煤电机组节能降碳改造势在必行。煤电机组清洁高效水平的提升有助于充分发挥煤电的基础保障作用和灵活调节作用，对煤电结构的优化调整起到促进作用，对推动煤电清洁低碳高效转型和促进新能源大规模开发消纳至关重要。

　　2、原材料、电池和可再生氢气价值链对绿色和数字转型至关重要。关键原材料对于风力涡轮机(含稀土磁铁)、电池(锂和钴)和半导体(多晶硅)等技术的部署至关重要，电池可以保障能源转型和零碳运输，而可再生氢气技术则有利于能源密集型产业脱碳。自2020年9月提出“关键原材料行动计划”后，欧盟努力与资源丰富的第三国建立伙伴关系，为后续欧盟实现绿色和清洁能源目标打下坚实基础，长远来看，有利于减少碳排放量。

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