股市持续下跌，沪指两天跌去16%。随着股市二次探底，股东们抓心挠肝，最让他们发愁的是大股东身上的“定时炸弹”——股权质押风险越来越大。不过，下跌是否跌出了抄底机会？持续下跌的两个交易日里有逾80公司获重要股东增持。

　　连锁反应：逾3万亿股权质押风险亟待化解

　　导读

　　面对股市持续性的剧烈震荡，继场内资金去杠杆和清理配资之后，高达数以万亿元计规模的股权质押有可能成为引爆资本市场的另一个“定时炸弹”。

　　本报记者 何晓晴 广州报道

　　面对股市持续性的剧烈震荡，继场内资金去杠杆和清理配资之后，高达数以万亿元计规模的股权质押有可能成为引爆资本市场的另一个“定时炸弹”。

　　截至8月25日收盘，沪深300(3025.692, -17.24, -0.57%)指数已从8月17日的4077.87点大幅跳水至3042.93点，短短6个交易日内，该指数跌幅已高达25.38%。

　　对此，国金证券(11.30, -1.26, -10.03%)分析师李立峰表示，在一个持续下跌的市场中，股权质押标的股票的跌幅达到一定程度会引发连锁反应，如果股东不做出相应的应对措施的话，标的股票的卖出压力会很大，而这又可能导致标的股票的进一步下跌。可见，这样的一个恶性循环将会是大股东不愿意看到的。

　　李立峰称，如果股价持续暴跌，将触发股权质押的大面积清盘，作为出资方的银行或者信托风险也会“变现”，压倒资本市场。

　　当天，一家中型券商人士也称，当股价低于平仓线时，若无法追缴保证金，上市公司大股东也同样将会被强制平仓，即银行将质押的股份以大宗交易、二级市场直接抛售等方式变现，以还本付息。

　　股权质押作为大股东常用的、便捷的融资手段之一，在前期市场行情火爆的背景下，运用十分普遍。鉴于近期市场剧烈的调整，一旦股票价格逼近预警线甚至是平仓线，强平风险将成为大股东身上难以抹去的阴影。

　　“目前场外配资和场内融资的系统性风险逐步得到解决，但股权质押有可能成为下一个融资杠杆强制平仓的主要风险点。”该券商人士不无担心地表示。