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　　11月1日，现货黄金大涨逾1%，市场预计美联储将从12月开始缓和现行的货币政策。

　　点评

　　黄金仍是重要的避险资产。1)各大央行黄金需求量大涨。世界黄金协会预估三季度购金量会逼近400吨的新纪录，25%的受访央行表示会在未来12个月内增加黄金储备，实际的央行购金趋势也正反映出各国央行的购金计划。个人投资者则通过购买金条和金币来对冲通胀，这将黄金零售投资总需求同比拉高36%。2)激进加息之下黄金投资规模减少。《报告》显示，本季度黄金投资规模同比减少47%，这主要源于ETF投资者为应对激进加息和美元走强的双重挑战，减少了投资规模，致使本季度黄金ETF大幅流出227吨。3)三季度黄金消费反弹明显。《报告》数据显示，目前全球黄金消费已恢复至疫情前水平达523吨，较2021年三季度增长10%。强劲的增长很大程度上是由印度、中东等地区的城镇消费者所主导，其中印度三季度金饰消费需求同比增长17%、沙特阿拉伯金饰消费需求同比增长20%，阿联酋金饰消费需求同比增长30%。

　　中国金饰消费四季度有望持续反弹。三季度中国的黄金投资需求中，金条金币市场也呈现了显著的回暖，总量达到70吨，环比大幅上升87%，同比涨幅为8%。对此，有专家称，居民可支配收入增速相较二季度的恢复是金条金币销售回暖的基础，而国内商业银行将扩展实物黄金销售业务作为重心的策略则是关键的驱动因素。

　　四季度有望持续反弹，但仍存风险。专家认为，2022年第四季度中国经济的潜在反弹和消费者对于黄金保值属性的认可，有望持续推动四季度金饰、金条等产品需求的增长，但疫情带来的不确定性仍待观察。

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