沪铜主力2212合约夜盘增仓上行涨超4%，主要驱动来自宏观政策预期的改变，全球精铜库存偏紧又加剧了反弹的弹性，但后续需继续跟踪宏观政策的实际变化，提防盘面情绪的反复。

　　宏观面，美国10月非农就业超预期，但失业率提高，加息预期放缓；国内政策预期很强；欧洲储气超预期，悲观预期好转。

　　基本面，供给，铜精矿供应偏宽松，TC续涨；国内精铜产量环比续增，新产能投放，但部分冶炼厂有检修，后期供应压力渐增但其兑现速度将较为缓慢。需求，基建项目密集开工，四季度施工有望走强；新能源汽车延续供需两旺；地产仍弱；外需有走弱迹象。库存，上周五上期所铜仓单18701吨，较前一交易日减423吨，前期交割货源不断流出，仓单持续去库；LME铜库存88600吨，较前一交易日减5375吨，近期持续大幅去库；全球精铜显性库存愈发偏紧。

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