【行情复盘】 　　昨日国债期货小幅收涨，其中10年期主力合约上涨0.02%，5年期主力合约上涨0.01%，2年期主力合约上涨0.01%。现券市场国债活跃券收益率普遍上行2bp以上。 　　【重要资讯】 　　基本面上，昨日公布的10月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得48.4，低于9月0.9个百分点，连续第二个月落至收缩区间，为6月以来最低。此前公布的国内官方与财新中国制造业采购经理指数（PMI）均处于收缩区间，表明制造业与非制造业景气度持续下降。公开市场，月末因素消退后央行资金投放力度明显下降，本周公开市场连续大额净回笼资金。 　　周四央行开展了70亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。**数据显示，今日2400亿元逆回购到期，因此当日净回笼2330亿元。近期货币市场资金利率经历了一轮快速收敛后再次走低，目前DR001运行于1.3%附近，DR007运行于1.6%附近，资金面仍然相对宽松。海外方面，近期欧美通胀数据继续保持强劲势头，但美欧PMI数据持续下行，上周欧央行连续第二次加息75bp，本周美联储议息会议连续第四次加息75个基点，暗示12月可能放缓加息步伐，但鲍威尔讲话偏鹰。美元指数与美债收益率有所走高，中美10年期国债收益率利差倒挂程度仍处于较高位置，外部因素影响依然较大。一级市场,国开行3年、10年、20年期金融债中标收益率分别为2.2428%、2.7332%、3.1499%，全场倍数分别为4.11、3.29、4.55；进出口行1年（剩余0.5年）、3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.4341%、2.2408%、2.5697%、2.916%，全场倍数分别为4.4、3.49、3.08、2.38，中标收益率低于中债估值。 　　【交易策略】 　　昨日国债期现券市场表现不一致，国债期货价格小幅走高主要受市场风险偏好影响，而现券市场收益率继续回升。国内月初官方与财新PMI数据均处于收缩区间，但从中长期来看国内仍处于经济恢复性增长过程中，随着国内信用条件好转，市场收益率进一步下降的空间有限，国债期货价格处于区间运行。海外欧美央行加息落地，中美长期国债倒挂情况依然较高，这也限制国内收益率下行空间。操作上，建议交易型资金区间操作，持债机构可利用价格高位做好风险管理和久期调整。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。