A股恐慌情绪继续蔓延。继8月24日下跌8.49%之后，上证指数8月25日再次大跌7.63%，击穿3000点关口，收于2964.97点。

　　在这种非理性下跌之下，多家上市公司开始推进“五选一”计划，展开自救行动。21世纪经济报道记者统计，仅8月24日至8月25日20时，就有80多家上市公司获大股东、董监高等重要股东增持。

　　“这两种增持方案流程相对简单，而‘五选一’中的其他三种方案或需要资金较多，或流程复杂。”一位基金经理8月25日分析说，上市公司重要股东偏好这一措施可能是基于操作方面的原因。

　　该基金经理对21世纪经济报道记者说，如今市场信心严重不足，这两种增持的效果也相对有限。8月25日的行情也显示，多只8月24日获重要股东增持的个股，仍难逃跌停的厄运。

　　逆势增持

　　8月24日和25日的A股的深度调整，促使多家上市公司开始推进“五选一”计划——此前未实施的开始落地，此前已“单选”的则进行“多选”。

　　所谓“五选一”，是指证监会要求所有上市公司制定维护公司股价稳定的具体方案，包括但不限于采取“大股东增持、董监高增持、公司回购股份、员工持股计划、股权激励”等措施。

　　21世纪经济报道记者统计，仅8月24日至8月25日20时，就有80家上市公司获大股东、董监高等重要股东增持，部分股东甚至耗资数亿元。

　　例如齐星铁塔(002359.SZ)控股股东龙跃投资，于8月24日增持公司股票1708万股，按当日均价14元/股计算，耗资逾2.3亿元。次日，齐星铁塔收于15.55元/股，微涨0.32%，成为当天上涨的40只个股之一。

　　不过也有个股获大股东增持后，仍难逃跌停厄运。“现在市场信心很差。”前述不愿透露姓名的基金经理说，此前大股东、董监高增持能提振市场信心，但现在整体行情羸弱，效果有限。

　　例如宝莫股份(002476.SZ)自8月3日至8月24日累计获控股股东增持620万股，但8月25日依旧跌停。一位曾投资宝莫股份的人士提醒，该股也有一定特殊性，控股股东增持的背景是转让、减持股份。

　　据统计，上周(8月17日~8月21日)开始，两市重要股东的增持规模就开始逆势上涨，增持规模42.82亿，减持规模1.07亿。这周的两个交易日，截至8月25日20时，还未出现减持的信息。

　　不过从今年年初至今的数据看，减持规模仍远远大于增持规模。以2015年年初至8月21日为统计区间观察，上市公司高管股东累计减持次数最多，共减持达4887次，而增持数为4041次；以公司法人形式的持股股东，也出现大幅减持，减持次数2643次，增持为1141次。

　　不到一半完成“五选一”

　　自7月10日宣布“五选一”方案以来，目前已经落地的上市公司不到一半。

　　监控的上市公司“五选一”实施进度表显示，截至8月25日晚，共有1273家上市公司进行了单选或者多选。

　　其中，神州泰岳(300002.SZ)、濮耐股份(002225.SZ)、安科瑞(300286.SZ)、腾邦国际(300178.SZ)四家公司已经实施其中的四项；克明面业(002661.SZ)等79家公司实施了其中的三项；天虹商场(002419.SZ)等465家公司实施了其中两项，东方财富(300059.SZ)等725家公司选择了其中一项。

　　从五个“选项”受关注程度看，大股东的增持、董监高增持最受青睐，分别有826家、748家上市公司实施；员工持股计划、公司回购股份、股权激励次之，分别有135家、110家、89家公司实施。

　　上述基金经理还向21世纪经济报道记者表示，目前市场上很多股票已经“跌出了价值”，大股东、董监高愿意在这个时间选择增持也是合理的。

　　国泰君安证券分析师孙金钜也在一份研报中表示，大股东和董监高增持方案简单无需审核，且对股价短期就有直接提振作用，因此更受上市公司和董监高的青睐。而股权激励、员工持股计划要有明确前方案且须董事会、股东大会审核通过；而股权回购则涉及到最高回购价等问题。

　　孙金钜还通过分析统计数据给出结论，相比大股东、董监高增持的简单速效，员工持股计划、股权激励的影响趋于中长期。截至8月25日晚，已有濮耐股份等135家公司实施了员工持股计划；哈药股份(600664.SH)等89家公司实施了股权激励计划。

　　值得注意的是，茂硕电源(002660.SZ)于8月24日晚宣布终止股权激励计划。“公司业绩增长不如预期。” 公司董事会称，继续实施限制性股票激励计划，已经无法达到预期的激励效果。