11月3日，美联储将发布11月议息决议。市场普遍认为，美国经济持续承压坚定了美联储继续激进加息立场。

　　美国商务部10月28日公布的数据显示，美国9月份核心PCE物价指数（剔除食品和能源价格）同比增长5.15%，为连续第二个月加速上涨。美国劳工部11月1日公布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）数据显示，美国9月份职位空缺数量比8月份增加43.7万个，达1071.7万个，创下今年以来第二大增幅。此外，美国10月份供应管理协会（ISM）和Markit制造业采购经理人指数（PMI）也分别降至50.2与50.4，逼近荣枯线50边缘，是自2020年夏季以来的最低水平。

　　快速收紧货币政策的立场不会很快改变

　　国务院发展研究中心金融研究所宏观金融研究室主任朱鸿鸣在接受中国经济时报记者采访时指出，美联储激进加息的宏观背景是“高通胀-低失业”组合，其目标是尽快重新锚定通货膨胀预期、重拾价格稳定。根据最新数据，美国通胀率仍然居高不下，9月份核心CPI同比增速创近40年新高，核心PCE物价指数增速也维持高位，前期的激进加息尚未取得降通胀的显著成效。与此同时，美联储加息的需求收缩效应也尚未传导至劳动力市场，低失业或劳动力市场紧张局面持续，9月份美国职位空缺数超预期增加，失业率意外降至3.5%，三季度经济增速也回正。美联储更关注就业指标而非经济增长指标。在失业压力尚未显现和高通胀压力持续的情况下，尚无迹象表明美联储将很快改变其快速收紧货币政策的立场。

　　“美联储以抑制通货膨胀的名义继续激进加息的立场不会改变，也不可能放慢加息脚步。”江苏省社会科学院世界经济研究所所长张远鹏对本报记者说。

　　美联储加息将抑制全球大宗商品价格

　　美联储继续加息对全球大宗商品市场带来巨大影响。中国银行研究院高级研究员王有鑫在接受本报记者采访时指出，主要有三个方面的影响：一是美元指数将继续保持相对强势，在全球主要的几十种大宗商品中，半数多以美元计价，美元强势将抑制大宗商品价格。二是全球流动性收紧特别是离岸市场美元流动性收紧将挤出大宗商品市场的金融投机因素，将使价格逐渐回落至由供需等基本面因素决定的均衡区间水平。三是美联储继续紧缩货币政策，将加大全球经济衰退风险，无论是消费还是工业生产均面临下行压力，大宗商品的需求将减少。

　　王有鑫表示，综合看，美联储加息对大宗商品价格的抑制作用更强。当然，大宗商品价格除受流动性和需求等因素影响外，受气候和地缘政治影响也较大，价格走势还存在不确定性。

　　张远鹏认为，短期看，美联储继续加息将改变全球大宗商品价格预期，而长期看，如果各国紧随加息，影响各国的经济增长会减少大宗商品需求进而使大宗商品维持低位。以大宗商品出口为主的国家短期需要做好收入减少的准备，中期可能出现相关投资减少，抑制经济增长。

　　人民币汇率走势将更具稳定性

　　美联储加息对全球经济复苏和金融稳定的负外溢效应已经显现。

　　朱鸿鸣说，应对美联储加息可能带来的输入性风险，要加强预期引导，灵活使用跨境资本流动宏观审慎管理工具，避免汇率过度波动。更重要的是，要高效统筹疫情防控和经济社会发展，持续巩固经济复苏基础，以发展潜力大、韧性足、前景向好的强劲基本面对冲短期金融市场波动。

　　张远鹏认为，在适当时间运用拆借利率等有关工具对离岸外汇市场进行干预，保持人民币汇率相对稳定，加大力度进行人民币国际化进程，推广在RCEP国家的国际贸易、投资以人民币结算、计价等。

　　王有鑫指出，随着中国经济企稳回升，明年人民币将更多受国内经济基本面影响，只要保持经济稳定复苏，外资等将继续增配人民币资产，跨境资本流动形势将改善，人民币稳定性将提高，波动性将下降。他建议，加强对美国经济形势、宏观政策和国际金融市场动态的跟踪研判，不断完善跨境资本流动宏观审慎管理体系，视形势变化，动态调整相关政策工具，合理引导市场预期与跨境资本流动，防范短期超调风险。

　　央行行长易纲11月2日在香港表示，人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定，人民币币值和购买力将保持稳定。

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