供给端，目前在产蛋鸡存栏处于近年来较低的位置，根据数据，10月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约11.85亿只，环比增幅0.1%，去年同期11.69亿只，同比增幅1.4%。而未来11月供应端的变化程度维持稳定小幅变化。补栏方面，今年4月起至今理论上月度补栏量是低于去年同期的，故未来上鸡量或阶段性低于淘汰量，存栏或有偏弱之势，且展望整个下半年，鸡蛋都将处于偏低的绝对供应数量。但9月起补栏数据略有回暖，国庆后淘鸡及蛋价的上涨或仍会刺激部分养殖户提高补栏积极性，对于明年一季度蛋鸡存栏或存在小幅回暖的预期。 　　需求端，10月蛋价呈现淡季不淡的状态，除了供应端偏少的支撑之外，需求端同样也表现尚可。 　　一方面据反馈，食品厂采购积极性较高，特别是大型企业在中上旬需求还是偏高的，整体收购量或较中秋提升10%；而另一方面10月期间各地疫情散发的态势又有抬头，部分封控区域对于鸡蛋这类日常消费品还是有极强的囤货需求。而到了10月下旬，下游需求有弱化的态势，整体对高价态度偏谨慎。但考虑到虽然价格下跌，但库存积累并不明显，市场供应仍处偏紧状态，后期需求或难以持续减少。展望11月，双十一备货或有部分拉动需求的作用，但在中下旬期间并无其他节假日的需求提振，整月或保持需求前高后低的态势，另外需观察本轮疫情的覆盖面及拐点到来的时刻。 　　观点，现货方面，由于供应偏紧的问题短期还是会持续，猪价及淘鸡价格处高位，对蛋价还是有一定的牵引作用，11月前期在双十一备货的背景下或偏强运行，但整体价格很难看到持续走高的动力；期货方面，01合约则多空交织，暂无趋势性方向，一方面在产蛋鸡存栏预计维持偏低水平，今年年末的存栏量或更低，对远月蛋价有一定的支撑；而另一方面，明年春节节点较早，空头在01合约上占据绝对的交割主动权，交割压力在09合约上也体现得较为明显，故暂时多看少动，保持观望。 　　策略：（1）养殖户及现货贸易商：11月现货预计前强后弱，建议关注物流运输及疫情管控情况；（2）期货投机者：01合约不追多，但在期货深度贴水，且外部因素仍然偏强的环境下，中期空单不建议过早入场，先行观望为宜。 　　重要变量：饲料成本问题、猪价及淘汰鸡价格影响、下游需求。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。