老牌黄金企业中国黄金(600916.SH)盈利能力保持稳健。

　　10月31日，中国黄金公告，2022年前三季度营收356.90亿元，同比微降3.33%；净利润6.14亿元，同比增长9.95%。

　　长江商报记者注意到，中国黄金积极降本增效助力盈利稳增，与此同时，抓住机遇布局培育钻石业务，以打造新的增长点。

　　值得一提的是，中国黄金持续加大研发，据三季报显示，报告期内公司研发费用为1953.17万元，同比大幅增长425.19%。

　　期间费用率降至1.3%

　　中国黄金是国内专业从事“中国黄金”品牌黄金珠宝产品研发、设计、生产、销售、品牌运营的大型企业，是中国黄金集团黄金珠宝零售板块的唯一平台，也是我国黄金珠宝销售领域知名的央企。

　　近年来，中国黄金的盈利能力保持稳定。2016年—2021年，公司营收从267.3亿元增长到507.6亿元，CAGR达到13.7%；同期净利润由1.81亿元增长到7.94亿元，CAGR为34.4%。

　　10月31日，公司披露三季报，2022年1—9月，公司实现营收356.90亿元，同比微降3.33%；净利润6.14亿元，同比增长9.95%。

　　虽收入有所下滑，但盈利能力仍强劲。其中第三季度，中国黄金实现营收103.6亿元，同比增长0.38%；净利润1.75亿元，同比增长12.01%。

　　长江商报记者发现，中国黄金还积极降本增效助力收入稳增，今年前三季度，公司期间费用率降至1.3%，其中销售费用、管理费用、财务费用分别为3.32亿元、9412.16万元、1966.32万元，同比分别减少2.13%、11.03%、48.95%。

　　以上因素导致中国黄金毛利率与净利率整体上行，今年前三季度，公司的毛利率与净利率分别为3.82%与1.73%，分别比上年同期提升0.79个百分点、0.21个百分点。

　　值得一提的是，2021年全国黄金实际消费量1120.9吨，同比增长36.53%，稳居全球第一。随着疫情好转，黄金消费需求稳步释放，黄金首饰消费均强势上升，金条及金币销量也保持稳健增长，或将推动中国黄金业绩高增。

　　研发费大增425.19%

　　在深耕主业的同时，中国黄金推进营销渠道规模的扩张和新业务布局。

　　财报显示，2019年、2020年、2021年末，中国黄金门店总数分别为2931家、3160家、3721家；前三季度，公司新增直营店19家，关闭直营店5家；新增加盟店84家，关闭加盟店287家。

　　借助品牌和渠道优势，中国黄金切入培育钻石，公司称将积极建设培育钻石研发设计中心、展示交易中心和供应链服务中心，合理布局全渠道推广节奏，适时规划培育钻石发展策略，调整产品结构，降低对单一品类的依赖度。

　　根据贝恩咨询，全球培育钻石毛坯产量呈现逐年递增的趋势，由2018年的144万克拉增长到2021年928万克拉左右，3年CAGR为86.1%，预计全球培育钻石市场规模将从2020年的167亿元增长到2025年的368亿元，未来市场空间巨大。

　　此外，中国黄金自2021年以来聚焦高附加值产品，通过国潮系列、古法金产品、以及与各类IP合作跨界产品的开发，打造自身差异化产品体系，实现产品端不断升级，据三季报显示，报告期内公司研发费用为1953.17万元，同比大幅增长425.19%。

　　值得注意的是，规模稳步扩张的中国黄金，经营现金流表现不佳，前三季度，公司经营性现金流由10.92亿元下降至-1.49亿元，同比大幅下降113.68%。

　　对此，中国黄金表示，加盟体系因本年金条节及首饰应收款项未到收账期，电商体系因本年9月份举办99大促及黄金购物节活动导致销量较上年增加，未到收账期，导致现金流量净额降低。截至9月末，其应收账款15.41亿元，同比增长138.91%。

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