【行情复盘】 　　本周沪铜震荡偏强，截至周五收盘，主力合约CU2212收于62830元/吨，周度涨幅1.7%。现货方面，10月28日上海有色1#电解铜均价64610元/吨，较10月21日涨560元/吨；洋山铜平均仓单溢价142.5美元/吨，较10月21日跌10美元/吨。 　　【重要资讯】 　　1、宏观：美国GDP在第二季度萎缩0.6%，第三季环比年率为增长2.6%，好于市场预期，缓解了一部分衰退忧虑。另外数据显示美国消费者和企业支出在第三季有所放缓，这表明通胀可能触顶，或将推动美联储软化激进加息的立场。 　　LMEWEEK现场针对“上行潜力最大的金属品种”做了投票调研，结果显示： 　　铜（43.1%）、铝（18.3%）、镍（14.7%）、锡（9.2%）、锌（8.3%）、铅（2.8%）。 　　2、供应端：国家统计局数据显示，2022年9月精炼铜（电解铜）产量94.6万吨，同比增长5.8%；1-9月累计产量806.3万吨，同比增长2.9%。 　　海关数据显示，中国9月铜矿砂及其精矿进口量为2,273,425.91吨，环比增加0.62%，同比增加7.79%。中国9月精炼铜进口量为363713.11吨，环比增加9.5%，同比增加40.19%。 　　智利矿业巨头Antofagasta（安托法加斯塔）周三表示，该公司预计2023年铜产量将介于67万吨至71万吨之间。 　　第一量子（FirstQuantum）发布三季度报告显示，第一量子2022年铜产量指导从79-85.5万吨下调至75.5-78.5万吨。 　　3、需求端：需求端受现货高升水抑制，中游开工减缓，接下来国内旺季临近尾声，消费存在预期转弱的风险。 　　4、库存端：10月28日LME铜库存119375吨，较10月21日减17950吨。本周上期所铜期货库存63440吨，较上周减少26126吨。据mysteel，10月27日国内市场电解铜现货库存8.57万吨，较20日减2.77万吨，较24日减1.30万吨。 　　【交易策略】 　　近期市场聚焦LME制裁俄金属议题的最终结果，如果LME选择立即禁止使用俄罗斯金属，那么短期势必在本身已经低库存的背景下对市场造成较大波动；如果选择一段内继续交易或设定库存阈值，则对短期行情影响较小。实际上，地缘冲突以来已经有大量的下游企业拒绝了俄铜的使用，实际对海外造成的供应冲击有限，而长期来看，此轮政策将通过改变贸易流的形式，对国内形成供应压力，利空国内铜价。基本面来看，四季度冶炼基准价格环比大涨，表明铜矿宽松已经形成一致性预期，国内未来冶炼产量将持续维持在90万吨/月以上，带来供应压力。而需求端受现货高升水抑制，中游开工减缓，接下来国内旺季临近尾声，消费存在预期转弱的风险，随着国内库存的累增，挤升水行情或难以持续。鉴于短期事件冲击不确定较高，期货建议观望，期权买入深度虚值看跌保护尾部风险。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。