中信建投期货前瞻硅铁、锰硅后市：硅锰现阶段存在两个主要矛盾：一是供给仍在回升，而需求却边际转弱，且转弱的压力逐渐增加；二是上下游库存分配极度不合理，上游库存极高而下游库存偏低。因此，在硅锰供给有效下降，或者钢厂开启冬季补库化解前端库存压力前，硅锰价格并不具备反转的条件，价格仍将偏弱运行为主，抄底的时机未到。考虑到硅铁上游库存压力明显小于硅锰，其供需基本面状态优于硅锰，因此，硅铁先于硅锰见底的可能性更高。虽然11月份钢厂招标预计下调，但盘面经过本轮下跌之后，其基差已经来到中性偏高的位置，为下游钢厂买入套保创造了估值优势。

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