【行情复盘】10月25日，沪铝主力合约AL2211震荡偏弱，报收于18530元/吨，环比下跌0.24%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌110元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌100元/吨，A00铝锭现货平均升贴水20元/吨。 　　【重要资讯】上游方面，化铝价格再度回落，价格下跌主要集中在西南地区，以当前价格计算，广西地区的部分厂家依旧具备一定的利润，因此在交易环节，较之高成本地区的晋豫氧化铝厂，广西地区卖方的挺价意愿相对偏低，因此低价成交再度出现。下游方面，根据海关总署最新数据显示，2022年9月未锻轧铝及铝材出口量约为49.6万吨，环比减少8.22%，同比增长0.8%。2022年1-9月未锻轧铝及铝材出口量519.7万吨，同比去年1-9月增长27.8%。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌1个百分点至66.2%。分版块来看，本周铝板带龙头企业开工率下滑较为明显，板带主要生产地巩义地区疫情严峻，多家板带厂原材料进货不及时被迫停产，同时消费重地华东多个城市疫情反复，亦限制了一部分消费。库存方面，2022年10月24日，SMM统计国内电解铝社会库存62.6万吨，环比周度降库1万吨，较9月底库存小幅增加0.6万吨，较去年同期库存下降33.1万吨。 　　【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，整体再度趋紧。欧洲产能受能源危机影响进一步缩减。需求方面，“金九银十”旺季以来，下游加工企业开工情况不及预期，环比7-8月有所增长，但不及往年同期水平。加之现在疫情影响有所加剧。库存方面，国内库存继续回落，伦铝库存大幅累积。目前沪铝盘面震荡偏强，中长期预计盘面延续宽幅震荡，可逢高进行空近月多远月的跨期套利操作，需关注限电、疫情以及制裁俄铝事件的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。