尿素：期价反弹乏力 继续偏弱运行

　　期货方面：周初，尿素期价在连续大幅收阴后终于迎来一个小阳线，但好景不长，宏观预期偏弱预计基本面缺乏强有力支撑情况下，期价反弹动力不足，开盘最高试探2256元/吨后，期价再度走弱，最低刷新近期低点至2205元/吨，尾盘收回部分跌幅呈现一根下影线相对较长的阴线，成交量持仓量微幅增仓，整体变动有限，多空主力持仓变动较为有限。

　　尿素现货价格跌势趋稳，持续降价后部分工厂表示新单收款形势略有好转，支撑山东以及河北少部分尿素工厂价格微幅反弹，不过，整体市场需求表现依旧疲弱，今日山东及河南尿素工厂出厂价格范围多在2340-2420元/吨。

　　尿素期期价震荡继续下探，现价涨跌互现，整体跌势趋缓，尿素基差在昨日小幅收窄后再次扩大，以山东地区为基准，尿素1月合约基差185元/吨左右。期价率先于现价下跌，目前贴水已经处于往年同期偏高水平（2021年极端行情除外），后续基差回归需求压力不容忽视，对于有买保值需求企业可以尝试少量建仓。

　　供应方面，10月25日，国内尿素日产量15万吨，环比增加0.2万吨，同比明显增加1.7万吨，开工率大约63.6%。本周，尽管山东华鲁恒升开始为期1个月的检修，中化吉林长山、内蒙古大唐呼伦贝尔、重庆建峰一化、山东瑞星恢复正常生产，促使供应略有小幅改善。

　　目前尿素供需基本面缺乏强有力支撑，供应暂时稳定，库存加速攀升，而需求正处于传统农需淡季，工业需求表现不温不火，出口受到法检总量控制，难以对市场形成强而有力提振。缺乏利多题材下，市场反弹动力非常有限，尿素价格仍在延续弱势。不过，目前尿素不论是期价还是现价，都处于生产成本线下方，特别是期价，甚至已经低于水煤浆生产成本，在煤炭成本尚未明显坍塌之际，价格跌幅或有所收敛，尿素主力合约价格下方暂时关注2150-2200附近支撑。